4 Maret 2022
BEIJING – Risiko geopolitik yang berkelanjutan tidak mungkin meningkatkan inflasi China atau menggagalkan siklus pelonggaran bank sentral China, kata para ahli pada hari Rabu.
“Saya pikir inflasi harga produsen China (yang mengukur inflasi gerbang pabrik dan turun ke level terendah setengah tahun sebesar 9,1 persen pada Januari) akan terus berada dalam tren penurunan yang dimulai dalam beberapa bulan terakhir, meskipun proses disinflasi akan berlangsung. lebih lama sebagai akibat dari harga energi dan komoditas global yang lebih tinggi sekarang,” kata Tommy Wu, kepala ekonom di think tank Inggris Oxford Economics.
Karena inflasi—indeks harga konsumen China tumbuh 0,9 persen tahun-ke-tahun di bulan Januari, terendah dalam empat bulan—sebagian besar tetap lemah sementara pertumbuhan ekonomi berada di bawah tekanan dari faktor domestik dan lingkungan eksternal yang lebih kompleks, Wu mengatakan langkah-langkah pelonggaran lebih lanjut sedang dilakukan. cakrawala di Cina.
Wu mengatakan dia mengharapkan People’s Bank of China, bank sentral negara itu, untuk menerapkan pemotongan lain dalam suku bunga fasilitas pinjaman jangka menengah, suku bunga kebijakan utama, pada kuartal kedua tahun ini, menyusul pemotongan pada Januari.
Komentar tersebut muncul setelah ketegangan geopolitik menimbulkan kekhawatiran bahwa pasokan minyak dan makanan yang lebih ketat dapat semakin memicu inflasi global yang sudah meningkat. Dana Moneter Internasional dan Bank Dunia mengeluarkan pernyataan bersama pada hari Selasa memperingatkan bahwa “harga komoditas didorong lebih tinggi dan berisiko memicu inflasi lebih lanjut”.
Namun, beberapa ahli mengatakan guncangan harga hanya dapat berdampak kecil di China, karena pasokan makanan negara tersebut sebagian besar swasembada, sementara produk-produk terkait minyak memiliki bobot terbatas dalam keranjang indeks harga konsumen China, ukuran utama inflasi. .
Dampak pengetatan pasokan eksternal gandum dan jagung ke China kemungkinan akan terbatas mengingat ketergantungan impor biji-bijian yang relatif rendah di negara itu, bobot biji-bijian yang kecil dalam CPI dan kemampuan untuk mengganti berbagai jenis biji-bijian, menurut laporan Goldman Sachs. menambahkan bahwa hanya 4 persen gandum yang dikonsumsi di China diimpor.
Laporan itu juga mengatakan kenaikan harga minyak tidak menimbulkan risiko terbalik yang signifikan terhadap perkiraan Goldman Sachs tentang inflasi China, yang sudah termasuk perkiraan kenaikan harga minyak.
Para ahli mengatakan bahwa pelemahan kenaikan harga China telah meningkatkan cakupan pelonggaran moneter. Negara ini memiliki “kemampuan dan kondisi” untuk secara efektif menghadapi guncangan eksternal dan tekanan domestik, menjaga stabilitas inflasi secara keseluruhan dan tetap menjadi titik terang dalam ekonomi global, kata pernyataan PBOC yang diterbitkan pada hari Senin.
Bank sentral akan secara fleksibel dan tepat menyesuaikan intensitas, kecepatan dan fokus kebijakan moneter, memandu lembaga keuangan untuk meningkatkan ekspansi kredit dan mendorong penurunan biaya pembiayaan perusahaan, kata pernyataan itu.
Wang Tao, kepala ekonomi Asia dan kepala ekonom China di UBS Investment Bank, mengatakan dia mengharapkan PBOC untuk lebih mengurangi rasio persyaratan cadangan pada bulan Maret atau April, menambahkan bahwa suku bunga pinjaman utama, suku bunga pinjaman acuan, bisa turun sedikit di sisa tahun ini.
Dua sesi yang akan datang – sesi tahunan legislatif nasional China dan badan penasehat politik utama – kemungkinan akan menunjukkan kebijakan moneter yang “hati-hati” seperti biasa, tetapi menekankan bahwa kebijakan moneter harus menyediakan likuiditas yang cukup dan memberikan dukungan keuangan kepada ekonomi riil. meningkat, kata Wang.
“Artinya kebijakan moneter akan bias ke arah pelonggaran, tapi tanpa banjir likuiditas,” katanya.
Namun demikian, para ahli tetap mewaspadai memburuknya ketegangan geopolitik yang tak terduga yang dapat secara signifikan memperburuk tekanan inflasi yang dihadapi China dan membatasi kebijakan moneter dalam mendukung perekonomian.
Menurut Wu dari Oxford Economics, tetap ada risiko terbalik terhadap inflasi makanan China, karena Ukraina menyumbang 30 persen dari impor jagung China yang digunakan untuk memberi makan babi, sementara harga daging babi berfungsi sebagai komponen utama CPI.