11 Oktober 2022
ISLAMABAD – Ini adalah kasus yang aneh tentang kenaikan rupee dan penurunan inflasi.
Bagaimana mata uang lokal bisa menguat jika dolar yang perkasa terus memukul semua mata uang utama: euro, pound sterling, yen, yuan, dan lainnya?
Dan bagaimana inflasi IHK utama turun empat poin persentase menjadi 23,2 persen pada bulan September, ketika kari kita semakin sedikit tomat dan bawang hari ini?
Setidaknya, begitulah ‘orang biasa’ – baik di jalan maupun di media sosial – dan tentu saja pihak oposisi berpikir. Mereka memiliki kecurigaan yang mengganggu bahwa mereka yang berada di pucuk pimpinan telah menggunakan “manuver teknis” – atau, sederhananya, bermain dengan angka.
Mantan penasihat ekonomi Dr Ashfaque H. Khan mengatakan dia telah mengatakan selama beberapa waktu bahwa bendahara bank komersial dan anggota asosiasi forex terlibat dalam “merusak nilai tukar”.
“Selama beberapa minggu terakhir, saya telah menuntut agar SBP menyelidiki dan menghukum para penjahat ini,” katanya.
Dia merujuk pada bank sentral Bangladesh, yang memerintahkan kepala keuangan dari lima bank lokal dan satu bank asing pada Agustus karena diduga menaikkan harga mata uang AS dengan memegang lebih banyak dolar daripada yang dibutuhkan.
Oleh karena itu, warga di Pakistan “dipaksa untuk berpikir bahwa regulator (perbankan) itu sendiri dan beberapa politisi mungkin telah menjadi bagian dari manipulasi ini,” kata Dr Khan kepada Dawn.
Dia juga merasa aneh bahwa rupee menguat terhadap dolar ketika mata uang ekonomi yang lebih kuat berada di bawah tekanan.
“Apakah Cadangan Devisa Pakistan Melonjak? Apakah fundamental ekonomi Pakistan menjadi lebih kuat?” dia bertanya-tanya sebelum melanjutkan dengan mengatakan bahwa “semua ini tidak terjadi namun rupee terapresiasi terhadap dolar”.
“Bukankah itu mengejutkan? Apakah ini mekanisme pasar atau apakah bank perdagangan atau asosiasi valas ini merusak nilai tukar dalam beberapa bulan terakhir?” Dia bertanya. “Baik regulator maupun pemerintah Pakistan tetap menjadi penonton diam selama enam bulan. Apakah mereka bermitra dalam kejahatan?”
Menteri keuangan yang baru diangkat Ishaq Dar, yang dikenal mendukung intervensi pasar valuta asing untuk menjaga kestabilan rupee, pekan lalu menekankan bahwa rupee telah pulih dengan kuat sejak kedatangannya bulan lalu dan menegaskan kembali bahwa dolar akan berada di bawah Rs200 dalam beberapa hari akan jatuh, karena kurs yang berlaku “bukan nilai sebenarnya”.
Ini menimbulkan pertanyaan: Mengapa pemerintah koalisi PML-N sebelumnya membiarkan rupee jatuh bebas dan mencapai rekor tertinggi Rs240 terhadap dolar, ketika perdana menteri yang sama sekarang mengatakan bahwa Mr. Apakah akan membawanya di bawah Rs200?
Selain itu, jika dolar benar-benar dinaikkan secara tidak wajar, akankah mereka yang diuntungkan dan menghasilkan miliaran dari manipulasi ini – termasuk bank – akan terungkap?
Menariknya, Gubernur SBP yang dilantik mantan Menteri Keuangan Miftah Ismail baru-baru ini mengatakan telah dilakukan investigasi terhadap pihak yang memanipulasi nilai tukar. Tapi kenapa dia diam saja sebelum Pak Dar mengambil kendali?
Mr Dar juga bermain cerdas dengan mengurangi pungutan pengembangan minyak pada bensin tetapi meningkatkannya pada diesel, dan sekarang IMF mungkin baik-baik saja karena beberapa ruang dalam nilai impor bahan bakar pada kuartal berikutnya akan membantunya untuk lebih meningkat.
Rezim saat ini juga mendapat kecaman dalam beberapa hari terakhir atas dugaan manipulasi data inflasi, yang berada di sekitar rekor tertinggi sebelum Mr. Dar menjabat. Jadi apakah pemerintah menciptakan angka yang bagus?
Perhatikan hal ini: kenaikan inflasi terutama berasal dari rekor tarif listrik, yang juga tercermin dari tagihan bulanan konsumen yang menggunakan kurang dari 300 unit.
Perdana Menteri Shehbaz Sharif kemudian secara lisan mengumumkan penundaan Penyesuaian Biaya Bahan Bakar (FCA) untuk rumah tangga yang menggunakan 200 unit atau kurang dan kemudian memperpanjang pengecualian menjadi 300 unit.
Ini memiliki dua hasil: melegakan jutaan konsumen dan membantu menjinakkan inflasi September. Otoritas Pengatur Tenaga Listrik Nasional (Nepra) memberitahukan penundaan tersebut, yang kemudian menjadi dasar penghitungan CPI oleh Biro Statistik Pakistan (PBS).
Tapi ini hanya menunjukkan bagaimana pemerintah dapat mempengaruhi metodologi perhitungan inflasi; PBS menghitung inflasi menggunakan, antara lain, tarif listrik yang disediakan atau diberitahukan di situs web Nepra.
Dampak harga terhadap inflasi secara keseluruhan bervariasi tergantung pada bobot barang tertentu. Di perkotaan, pos “perumahan, air, listrik, gas, dan bahan bakar” memiliki bobot 27 persen, dengan alokasi listrik sebesar 4,56 poin persentase.
Pada bulan Agustus, FCA berada di sekitar Rs9,89 per unit terhadap tarif listrik dasar rata-rata Rs17-18, yang berarti tarif total sekitar Rs28. Dengan demikian, tarif listrik melonjak pada Agustus sebesar 123,3 persen. secara tahunan dan 19,73 persen. secara bulanan.
Kenaikan harga bahan bakar juga mendorong CPI naik 3-4 persen pada inflasi Agustus sebesar 27 persen. Menyusul rilis angka tersebut, pemerintah secara lisan mengumumkan bahwa FCA telah dibebaskan untuk konsumen yang menggunakan kurang dari 300 unit dan akan disesuaikan dalam tagihan bulan berikutnya.
Tak lama setelah keputusan ini, menteri energi menjelaskan bahwa FCA tidak dibebaskan, tetapi akan dicicil dari konsumen. Pengumuman itu rupanya datang untuk menenangkan Dana Moneter Internasional (IMF) dan menjaga program pinjaman tetap utuh.
Namun, sampai hari ini, tidak ada komunikasi resmi mengenai hal ini. Seorang pejabat PBS yang enggan disebutkan namanya mengatakan, “Kami belum menerima catatan atau pernyataan resmi dari Nepra terkait pengabaian BBV.”
Statistik menunjukkan bahwa konsumen listrik 88 pc di Pakistan menggunakan kurang dari 300 unit per bulan. Pengabaian FPA hanya untuk golongan ini, sedangkan 12 unit sisanya harus membayar rata-rata Rs30 per unit pada bulan Agustus.
Untuk menghitung inflasi September, tarif rata-rata untuk 88 persen konsumen diambil menjadi Rs7 hingga Rs8 per unit, dibandingkan dengan sekitar Rs28 pada Agustus.
FCA sebesar Rs9,89 untuk bulan Agustus bersama dengan penyesuaian bahan bakar lainnya sebesar Rs4,45 untuk bulan September telah dikurangkan dari tarif rata-rata bulan Agustus sebesar Rs27 menjadi Rs28 untuk braket ini. Pada September 2021, FCA adalah Rs1,4 per unit.
Akibatnya, tarif listrik di CPI perkotaan turun sebesar 30,5 persen pada basis tahun-ke-tahun dan 65,3 persen pada basis bulanan untuk menghitung inflasi September.
Penurunan besar-besaran mendorong inflasi tahunan turun dari 27,3 persen di bulan Agustus menjadi 23,2 persen di bulan September. Nepra belum memberi tahu cara pembayaran untuk FCA Agustus dan September.