15 Juli 2022
ISLAMABAD – Dana Moneter Internasional (IMF) mengkonfirmasi pada hari Kamis bahwa mereka telah mencapai kesepakatan tingkat staf dengan Pakistan mengenai peninjauan bersama ketujuh dan kedelapan untuk fasilitas pinjaman senilai $6 miliar, sebuah perkembangan yang membuka jalan bagi pencairan dana yang telah lama ditunggu-tunggu. $1,17 miliar.
Kesepakatan itu terwujud setelah Pakistan memenuhi permintaan IMF agar negara tersebut mencapai surplus anggaran primer sebesar Rs152 untuk menghidupkan kembali paket dana talangan.
Dalam sebuah pernyataan di situsnya, IMF mengatakan perjanjian tersebut harus mendapat persetujuan dari Dewan Eksekutifnya.
“Tim IMF telah mencapai Perjanjian Tingkat Staf (SLA) dengan pihak berwenang Pakistan untuk menyelesaikan tinjauan gabungan ketujuh dan kedelapan terhadap program yang didukung oleh Fasilitas Dana Diperpanjang (EFF). Perjanjian ini harus mendapat persetujuan dari Dewan Eksekutif IMF,” kata pernyataan IMF.
Ia menambahkan: “Dengan persetujuan Dewan, sekitar $1,177 juta (SDR 894 juta) akan tersedia, sehingga total pencairan di bawah program ini menjadi sekitar $4,2 miliar.”
Pemberi pinjaman internasional tersebut mengatakan bahwa tim yang dipimpin oleh kepala misi IMF untuk Pakistan, Nathan Porter, telah menyelesaikan pembicaraan dengan Pakistan dan juga setuju untuk mempertimbangkan untuk mengakhiri EFF-nya, yang saat ini bernilai $6 miliar, untuk diperpanjang pada Juni 2023, serta untuk melengkapinya. dengan $720 juta untuk memperluas ukurannya menjadi $7 miliar.
Pernyataan tersebut mengatakan bahwa keputusan ini diambil untuk mendukung pelaksanaan program, memenuhi kebutuhan pembiayaan Pakistan yang lebih tinggi pada TA23 dan mengkatalisasi pembiayaan tambahan.
Pengumuman IMF juga muncul tak lama setelah Menteri Keuangan Miftah Ismail mengatakan kepada Dawn bahwa pembicaraan dengan pemberi pinjaman telah selesai.
Tak lama setelah IMF merilis pernyataan tersebut, menteri pun membenarkan kabar tersebut di Twitter.
“Saya ingin mengucapkan terima kasih kepada perdana menteri, rekan-rekan menteri, sekretaris dan khususnya Divisi Keuangan atas bantuan dan upaya mereka dalam mencapai kesepakatan ini,” katanya.
Pakistan dan IMF mencapai kesepakatan. Kami akan segera menerima $1,17 miliar sebagai gabungan tahap ke-7 dan ke-8. Saya ingin mengucapkan terima kasih kepada PM, rekan-rekan menteri, sekretaris dan khususnya departemen keuangan atas bantuan dan upaya mereka dalam mencapai kesepakatan ini. https://t.co/376sCHLc1Y
— Miftah Ismail (@MiftahIsmail) 14 Juli 2022
Demikian pula, Perdana Menteri Shehbaz Sharif mengucapkan selamat kepada Ismail dan Menteri Luar Negeri Bilawal Bhutto-Zardari serta tim mereka atas upaya mereka.
“Perjanjian dengan IMF membuka jalan untuk membawa negara keluar dari masalah ekonomi,” kata perdana menteri.
Selamat kepada tim Keuangan dan Kementerian Luar Negeri kami, yang dipimpin oleh Menteri Miftah Ismail dan Bilawal Bhutto atas upaya mereka menghidupkan kembali program IMF. Itu adalah upaya tim yang hebat. Perjanjian dengan IMF membuka jalan untuk membawa negara keluar dari masalah ekonomi.
— Shehbaz Sharif (@CMShehbaz) 14 Juli 2022
Prioritas kebijakan
Dalam pernyataan yang dikeluarkan hari ini, IMF mencatat bahwa Pakistan berada pada “masa ekonomi yang menantang”.
“Lingkungan eksternal yang sulit dikombinasikan dengan kebijakan dalam negeri yang bersifat pro-siklus memicu permintaan domestik ke tingkat yang tidak berkelanjutan,” katanya, seraya menambahkan bahwa overheating ekonomi menyebabkan defisit fiskal dan eksternal yang besar pada tahun fiskal 2022, berkontribusi pada kenaikan inflasi, dan terkikisnya cadangan cadangan.
Mengingat hal ini, pemberi pinjaman menguraikan “prioritas kebijakan” bagi Pakistan untuk “menstabilkan perekonomian dan menyelaraskan tindakan kebijakannya dengan program yang didukung IMF”’.
Prioritas-prioritas ini mencakup pelaksanaan anggaran yang teguh untuk tahun keuangan saat ini, reformasi di sektor ketenagalistrikan, pengembangan kebijakan moneter untuk menurunkan inflasi ke “tingkat moderat”, mengurangi kemiskinan dan memperkuat pemerintahan.
Mengenai anggaran untuk tahun fiskal 2022-2023, IMF mencatat bahwa anggaran tersebut bertujuan untuk “mengurangi kebutuhan pinjaman pemerintah yang besar dengan mencapai surplus primer sebesar 0,4 persen dari target PDB (produk domestik bruto), didukung oleh pembatasan belanja saat ini dan pembatasan belanja negara yang luas. upaya mobilisasi pendapatan difokuskan terutama pada pembayar pajak berpenghasilan tinggi”.
“Belanja pembangunan akan dilindungi, dan ruang fiskal akan diciptakan untuk perluasan skema dukungan sosial” berdasarkan anggaran baru, katanya, seraya menambahkan bahwa provinsi-provinsi tersebut telah sepakat untuk mendukung upaya pemerintah federal untuk memenuhi target fiskal. kesepahaman telah ditandatangani oleh masing-masing pemerintah provinsi.
IMF lebih lanjut menggarisbawahi bahwa karena “implementasi yang buruk” dari rencana yang telah disepakati sebelumnya, aliran utang sirkular Pakistan di sektor ketenagalistrikan diperkirakan akan “tumbuh secara signifikan” menjadi sekitar Rs850 miliar pada tahun fiskal 2022, “melampaui target program, yang mengancam kelangsungan hidup sektor listrik, dan menyebabkan seringnya pemadaman listrik”.
Oleh karena itu, katanya, pihak berwenang Pakistan berkomitmen untuk melanjutkan reformasi di sektor ketenagalistrikan, termasuk “yang penting, penyesuaian tarif listrik tepat waktu”.
Penyesuaian ini, tambahnya, mencakup “penyesuaian rebasing tahunan dan triwulanan yang tertunda, untuk memperbaiki situasi di sektor tenaga listrik dan membatasi pelepasan beban”.
Mengenai kenaikan kebijakan moneter baru-baru ini – di mana Bank Negara Pakistan menaikkan suku bunga sebesar 125 basis poin menjadi 15 persen – IMF menyebut tindakan tersebut “perlu dan tepat”.
IMF menekankan bahwa kebijakan moneter “harus ditujukan untuk memastikan bahwa inflasi terus diturunkan ke tujuan jangka menengah sebesar lima persen hingga tujuh persen”.
Lebih lanjut ditekankan bahwa tingkat skema pembiayaan ekspor (EFS) dan fasilitas pembiayaan jangka panjang (LTFF) – dua skema pembiayaan utama – “akan terus dikaitkan dengan tingkat kebijakan” untuk meningkatkan transmisi kebijakan moneter. Terkait hal ini, pernyataan IMF menyebutkan bahwa tarif EFS dan LTFF telah dinaikkan masing-masing sebesar 700 bps dan 500 bps selama beberapa bulan terakhir.
“Fleksibilitas nilai tukar yang lebih besar akan membantu meredam aktivitas dan membangun kembali cadangan devisa ke tingkat yang lebih bijaksana,” kata IMF.
IMF melanjutkan dengan mengatakan: “Untuk meningkatkan tata kelola dan memitigasi korupsi, pihak berwenang sedang membangun sistem deklarasi aset elektronik yang kuat dan berencana untuk melakukan tinjauan komprehensif terhadap lembaga-lembaga antikorupsi (termasuk Biro Akuntabilitas Nasional) untuk efisiensi dalam penyelidikan dan korupsi. mengadili kasus korupsi”.
Jalan menuju kesepakatan
Pakistan bergabung dengan program IMF pada tahun 2019, namun sejauh ini hanya setengah dari dana yang telah dicairkan karena Islamabad berjuang untuk mencapai targetnya.
Pencairan terakhir dilakukan pada bulan Februari dan tahap berikutnya akan dilakukan setelah peninjauan kembali pada bulan Maret, namun pemerintahan Perdana Menteri terguling Imran Khan memberlakukan batasan harga bahan bakar yang mahal, sehingga menggagalkan target fiskal dan program tersebut.
Pemerintahan koalisi baru menghapuskan batasan harga, dengan harga bensin dan solar naik sebanyak 66 persen dan 92 persen dalam lebih dari sebulan.
Pada tanggal 21 Juni, pihak berwenang Pakistan dan staf misi IMF mencapai kesepahaman mengenai anggaran federal tahun fiskal saat ini untuk menghidupkan kembali program pinjaman yang terhenti setelah pihak berwenang berkomitmen untuk menghasilkan pajak sebesar Rs436 miliar lebih banyak dan secara bertahap memotong retribusi minyak bumi menjadi Rs50 per liter untuk meningkatkannya.
Sebagai hasilnya, staf IMF mengakui dalam sebuah pernyataan bahwa kemajuan penting telah dicapai dalam anggaran federal. Berdasarkan hal ini, Pakistan telah memberikan komitmen tertulis dari provinsi-provinsi untuk menyediakan surplus tunai sebesar Rs750 miliar kepada Pusat untuk mengendalikan defisit fiskal sebesar 4,9 persen PDB dan membantu menghasilkan surplus fiskal primer sebesar Rs152 miliar.
Selain itu, Pakistan kini diperkirakan akan menaikkan tarif listrik sebesar Rs7,91 per unit, selain secara langsung menerapkan penyesuaian biaya bahan bakar bulanan untuk memenuhi permintaan IMF.
Pada tanggal 28 Juni, Ismail mengumumkan bahwa Pakistan telah menerima Memorandum Kebijakan Ekonomi dan Fiskal (MEFP) dari IMF untuk tinjauan bersama ketujuh dan kedelapan.
Revisi MEFP didasarkan pada langkah-langkah anggaran yang diumumkan oleh Ismail dalam pidato penutupan revisi anggaran di Majelis Nasional, yang memperkirakan penyesuaian fiskal lebih dari Rs1,716 triliun (2,2 persen PDB), sebagian besar melalui perpajakan, termasuk 10 persen. pajak super pada 13 industri dan pajak penghasilan orang pribadi yang mencakup penghasilan bulanan di atas Rs50.000 per bulan.
Hal ini merupakan tambahan dari rezim pajak yang tetap untuk sektor-sektor seperti pengecer, pedagang, perhiasan, pembangun, restoran, dealer mobil dan properti, dll.
Ini merupakan penyesuaian fiskal terbesar dalam satu tahun dan akan membantu membalikkan defisit primer sebesar Rs1,6 triliun – selisih antara pendapatan dan pengeluaran tidak termasuk pembayaran bunga – selama tahun keuangan saat ini menjadi surplus Rs152 miliar pada tahun depan.