7 Juni 2022
DHAKA – Dunia telah memasuki era inflasi tinggi, dan tidak ada negara yang bisa lepas dari gelombang panas kenaikan harga-harga. Momok tahun 1970-an – yang disebut Inflasi Besar – tampaknya akan segera terjadi. Amerika, dengan inflasi lebih dari delapan persen (yang belum pernah terjadi selama 40 tahun terakhir), berada di garis depan dalam hal inflasi, seperti yang terjadi pada tahun 1970an ketika spiral inflasi terutama didorong oleh guncangan bahan bakar. Kali ini, invasi Rusia ke Ukraina juga memicu guncangan bahan bakar, namun inflasi pascapandemi yang dialami sebagian besar negara tidak sepenuhnya terkait dengan kekurangan energi. Ada faktor lain yang memicu inflasi sebelum Presiden Putin menyerang Ukraina. Dan faktor-faktor ini akan menjaga inflasi tetap tinggi setidaknya selama dua tahun ke depan.
Pertama, inflasi merupakan fenomena umum setelah resesi besar. Perekonomian sedang memasuki fase pemulihan. Output naik. Pertumbuhan yang lebih tinggi akan menurunkan angka pengangguran – yang pada gilirannya memberikan kekuatan tawar yang lebih besar kepada pekerja. Upah naik dan menyebabkan tekanan upah inflasi. Ini adalah inflasi yang didorong oleh permintaan, yang oleh para ekonom digambarkan sebagai efek kurva Phillips. Hal ini tidak terlalu buruk karena masyarakat mempunyai pekerjaan, gaji lebih tinggi, dan konsumen mampu menanggung inflasi ini. Inflasi yang terjadi saat ini sebagian disebabkan oleh fase kenaikan siklus bisnis. Hal ini akan terjadi di semua negara setelah resesi yang disebabkan oleh Covid, terlepas dari muncul atau tidaknya faktor-faktor lain.
Kedua, resesi yang disebabkan oleh Covid merupakan resesi yang unik karena menyebabkan gangguan rantai pasokan, yang belum pernah kita lihat setelah terjadinya resesi lainnya. Covid lebih buruk daripada perang. Hal ini cukup menekan mobilitas global, namun permintaan tetap tertekan. Ketika pembatasan yang lebih ketat dicabut, permintaan yang terpendam meledak begitu saja. Hal ini menyerbu pasar dengan rasa putus asa yang sangat besar namun gagal mendapatkan produknya. Total permintaan telah melebihi total pasokan, mendorong harga ke level tertinggi baru setiap minggunya. Ini adalah peluang emas untuk meningkatkan keuntungan penjual dengan mengeksploitasi kelebihan permintaan, dan hasilnya tepat sasaran. Karena kapal membawa lebih dari 80 persen volume perdagangan dunia, dan kapal membutuhkan waktu lebih lama dibandingkan penerbangan atau kereta api, permintaan yang terpendam bergerak sangat lambat, sehingga pasokan penyu jauh tertinggal. Dan itu akan berlanjut selama lebih dari satu tahun. Teori umum manajemen rantai pasokan telah gagal karena sifat resesi yang disebabkan oleh Covid sangat berbeda, yang belum pernah terlihat sebelumnya.
Ketiga, perang antara Rusia dan Ukraina tidak hanya mengganggu bahan bakar dan gas, namun juga merugikan produksi dan ekspor biji-bijian, sehingga menyebabkan harga komoditas dan minyak global naik ke tingkat yang lebih tinggi. Hanya alasan inilah yang menyebabkan hiperinflasi pada tahun 1970-an. Hal ini terlebih lagi terjadi di negara-negara Eropa – yang sebagian besar sangat bergantung pada minyak dan komoditas Rusia. Meskipun beberapa negara Eropa 90 persen bergantung pada minyak dan gas Rusia, ketergantungan Amerika hanya 10 persen. Akibatnya, agresi Putin terhadap Ukraina tidak akan berdampak banyak terhadap inflasi AS. Mengambil pelajaran dari tahun 1970an ketika negara-negara Timur Tengah berhenti memasok minyak ke AS, rezim AS terus membangun cadangan minyak strategis, yang jumlahnya bisa mencapai 25 persen dari total permintaan mereka.
Keempat, sebagaimana dinyatakan dalam World Economic Outlook (April 2022), inflasi diproyeksikan sebesar 5,7 persen di negara maju dan 8,7 persen di negara emerging market dan negara berkembang pada tahun 2022. Pada akhir tahun 2023, inflasi diperkirakan akan melemah, namun tetap akan melemah. menjadi cukup tinggi di negara-negara berkembang karena melemahnya mata uang lokal mereka terhadap dolar AS secara bertahap. Ini adalah saluran inflasi impor. Hal ini terlebih lagi terjadi di Bangladesh, yang upayanya untuk menjaga nilai taka tetap tinggi telah gagal dan terkadang gagal berulang kali, sehingga membuat harga impor terus meningkat. Langkah Federal Reserve AS menaikkan suku bunga kebijakan akan semakin memperkuat dolar AS.
Terakhir, inflasi juga didorong oleh ketakutan atau kepanikan – sebuah gagasan yang disebut inflasi dengan ekspektasi. Media dengan informasi yang benar mengenai harga di berbagai pasar dan langkah-langkah pemerintah yang kredibel dapat sangat meredam segmen ini. Semua faktor ini hadir di Bangladesh untuk memicu inflasi dan juga menjaganya agar tetap tinggi hingga akhir tahun 2023. Terlebih lagi, faktor kelembagaan khusus Bangladesh – sindikasi, penimbunan, pembagian ilegal dan korupsi – akan memperburuk situasi jika pemerintah tidak mengambil tindakan. . melawan kejahatan pasar.
Harga-harga, ketika naik, tidak cenderung turun dengan mulus—sebuah gagasan yang oleh ekonom John Maynard Keynes disebut sebagai “kekakuan ke bawah” atau “harga yang kaku”. Hal serupa juga terjadi di Bangladesh, yang menunjukkan bahwa inflasi di negara tersebut akan bertahan lebih lama bahkan setelah faktor-faktor pendorongnya melemah atau hilang.