6 Juli 2023
SINGAPURA – Penguatan dolar Singapura membantu meredakan inflasi, namun juga menyebabkan bank sentral mengalami kerugian tahunan terbesar, sebagian besar disebabkan oleh dampak negatif translasi mata uang terhadap cadangan devisa resmi (OFR).
Sementara itu, inflasi inti – yang tidak memperhitungkan biaya akomodasi dan transportasi pribadi serta lebih mencerminkan pengeluaran rumah tangga di Singapura – mungkin ternyata sangat membandel. Otoritas Moneter Singapura (MAS) pada hari Rabu menaikkan perkiraan inflasi inti pada akhir tahun 2023 menjadi 2,5 hingga 3 persen, naik dari perkiraan sekitar 2,5 persen yang dibuat pada bulan April.
Saat menyajikan laporan tahunan 2022/2023, MAS mengatakan bahwa ketika dolar lokal menguat terhadap mata uang dalam OFR – seperti dolar AS, euro, yen Jepang, dan pound Inggris – dampak konversi negatif berjumlah $21,4 miliar. Dengan kata lain, nilai cadangan devisa turun bila dikonversikan ke dolar Singapura, seiring dengan menguatnya mata uang lokal.
Beban bunga yang tinggi karena pembersihan kelebihan likuiditas di sistem perbankan mengakibatkan kerugian lebih lanjut sebesar $9 miliar.
Secara total, MAS mencatat kerugian bersih sebesar $30,8 miliar untuk tahun finansial tersebut. Ini merupakan kerugian terbesar yang pernah dicatat MAS, kata direktur pelaksananya, Ravi Menon.
Bank sentral sebaliknya memperoleh keuntungan investasi sebesar $0,6 miliar, meskipun pendapatan bunga, dividen, dan realisasi keuntungan dari pengelolaan OFR diimbangi oleh kenaikan suku bunga agresif oleh bank sentral di seluruh dunia yang mengakibatkan dampak penilaian negatif di semua kelas aset.
Dampak konversi mata uang pada dasarnya adalah kerugian kertas, baik untuk tujuan pelaporan saja.
“Efek konversi mata uang ini tidak berdampak pada daya beli internasional OFR, atau pada kemampuan MAS untuk melakukan kebijakan moneter dan mendukung stabilitas keuangan,” kata bank sentral.
Dampak konversi ini merupakan akibat dari kebijakan moneter berbasis nilai tukar MAS, yang berpusat pada kekuatan dolar Singapura.
Akibatnya, bank sentral menargetkan nilai perdagangan dolar Singapura terhadap sejumlah mata uang.
Ketika dolar Singapura menguat, hal ini mengimbangi dampak inflasi impor.
Menon mengatakan bahwa dampak negatif translasi mata uang tidak perlu dikhawatirkan dan tidak ada gunanya mencoba menghindarinya.
“Efek negatif translasi mata uang dan beban bunga mencerminkan biaya yang timbul dalam menjalankan fungsi MAS sebagai bank sentral – yaitu menjalankan kebijakan moneter yang kondusif bagi pertumbuhan ekonomi non-inflasi yang berkelanjutan,” katanya.
MAS telah memperketat sikap kebijakannya – dalam prosesnya memperkuat dolar Singapura – lima kali sejak Oktober 2021.
Akibatnya, inflasi umum semua item dan inflasi inti mencapai puncaknya dari tingkat tertinggi dalam satu dekade.
Pada bulan Mei, inflasi inti berada pada angka 5,1 persen, turun dari puncaknya sebesar 7,5 persen pada bulan September 2022. Inflasi inti pada bulan Mei berada pada angka 4,7 persen, turun dari 5,5 persen pada bulan Februari 2023.
Dalam laporan tahunannya, MAS mengatakan inflasi dalam enam bulan terakhir tahun 2023 akan semakin melambat karena biaya impor berkurang dan tekanan pada pasar tenaga kerja domestik saat ini berkurang.
Menon mengatakan meredanya gesekan rantai pasokan global serta penurunan harga komoditas energi dan pangan global telah mengubah inflasi harga impor Singapura menjadi negatif dan akan tetap demikian hingga sisa tahun ini.
Pertumbuhan upah dalam negeri juga diperkirakan akan melambat seiring dengan melemahnya pasar tenaga kerja, khususnya di sektor-sektor yang berorientasi ke luar negeri, kata MAS.
“Bersikap proaktif dalam pengetatan kebijakan moneter telah memungkinkan kita mengimbangi percepatan momentum inflasi dan kebijakan tersebut telah membantu menghentikan momentum kenaikan harga dan memfasilitasi penurunan inflasi secara bertahap,” kata Menon.
Namun, ia mencatat bahwa perjuangan melawan inflasi belum berakhir dan sikap kebijakan moneter harus tetap ketat.
Inflasi inti tinggi karena dunia usaha menaikkan harga dengan cepat untuk membangun kembali margin yang sebelumnya terkikis oleh kenaikan tajam biaya.
Bank sentral mengatakan inflasi inti diperkirakan rata-rata antara 3,5 dan 4,5 persen untuk tahun ini secara keseluruhan. Sementara itu, inflasi umum diperkirakan sebesar 4,5 hingga 5,5 persen, turun dari perkiraan sebelumnya sebesar 5,5 hingga 6,5 persen.
Menteri Senior Tharman Shanmugaratnam, yang juga merupakan ketua MAS, mengatakan dalam pesan laporan tahunan terakhirnya: “Meskipun inflasi tetap tinggi, lima langkah pengetatan kebijakan moneter berturut-turut sejak Oktober 2021 telah mematahkan momentum kenaikan harga dan menyebabkan penurunan harga secara bertahap. penurunan tingkat inflasi inti dan inti.”
Mr Thharman mengumumkan pada bulan Juni bahwa dia telah memutuskan untuk mencalonkan diri sebagai presiden negara tersebut. Dia mengatakan dia memberi tahu Perdana Menteri Lee Hsien Loong pada 8 Juni bahwa dia akan pensiun dari politik dan semua jabatan pemerintahannya.
Wakil Perdana Menteri Lawrence Wong akan menggantikan Tharman sebagai ketua MAS.
MAS mempertahankan perkiraannya bahwa perekonomian Singapura akan tumbuh sebesar 0,5 hingga 2,5 persen tahun ini, turun dari 3,6 persen pada tahun 2022.
“Perekonomian Singapura telah melambat secara signifikan sejak kuartal terakhir tahun 2022, terbebani oleh melemahnya sektor-sektor terkait perdagangan di tengah penurunan manufaktur global,” katanya dalam laporan tahunan.
Dikatakan: “Kemunduran yang mendalam dalam industri elektronik global dan ketegangan perbankan di luar negeri telah mengurangi prospek pertumbuhan Singapura, khususnya pada sektor-sektor yang berorientasi ke luar negeri.
“Pada saat yang sama, laju ekspansi di sektor-sektor yang berorientasi domestik juga akan melambat, karena harga konsumen yang lebih tinggi dan suku bunga membatasi pengeluaran.”
Tn. Namun, Menon mengatakan bahwa MAS tidak beralih dari “mode melawan inflasi ke mode mendukung pertumbuhan” dan oleh karena itu akan mempertahankan sikapnya yang lebih ketat.
MAS mengatakan kenaikan suku bunga di seluruh dunia dan melambatnya pertumbuhan global juga meningkatkan risiko terhadap prospek stabilitas keuangan.
Namun, sistem keuangan dalam negeri tetap sehat dan tangguh, dengan penyangga yang kuat untuk meredam guncangan dan dampak buruk dari lingkungan eksternal, katanya.
“Secara khusus, bank-bank di Singapura memiliki permodalan yang baik dan posisi likuiditas yang sehat, didukung oleh basis pendanaan yang stabil dan terdiversifikasi.”
MAS mengatakan rumah tangga di Singapura juga tetap tangguh meskipun kondisi pembiayaan lebih ketat dan beban pembayaran utang bagi peminjam meningkat.
Sementara itu, kualitas kredit sektor korporasi juga sehat, dengan tingkat kredit bermasalah sektor korporasi secara keseluruhan rendah yaitu sebesar 2,3 persen pada kuartal pertama tahun 2023, turun dari 2,6 persen pada kuartal yang sama tahun 2022.