4 September 2019
Meskipun ada kekhawatiran yang beralasan bahwa perlambatan pertumbuhan akan berdampak buruk, Nepal mungkin akan mendapatkan keuntungan dalam jangka pendek.
Perekonomian India bisa menuju resesi jika ‘pelambatan yang melumpuhkan’ yang terjadi saat ini tidak berbalik arah. Tingkat pertumbuhan triwulanan produk domestik bruto India pada bulan April-Juni 2019 hanya sebesar 5 persen, perbandingan tahunan terendah untuk triwulan tersebut dalam enam tahun. Ini adalah kuartal pertama tahun fiskal India 2019-20.
Tingkat pertumbuhan sebesar 5 persen dibandingkan dengan negara-negara maju lainnya, dimana negara-negara dengan kinerja terbaik hampir mencapai angka 3 persen, bukanlah sesuatu yang buruk. Satu-satunya di antara sepuluh negara dengan perekonomian terbesar di dunia yang diperkirakan akan tumbuh lebih cepat daripada India adalah Tiongkok, yaitu sebesar 6,2 persen, yang juga merupakan revisi turun dari perkiraan sebelumnya sebesar 7 persen. Namun, ada banyak kekhawatiran mengenai skenario India. Dunia dicekam ketakutan akan potensi resesi global di tengah ketegangan politik multi-sumbu: meningkatnya ketegangan di kawasan Teluk akibat sanksi ekonomi AS terhadap Iran; perang tarif AS-Tiongkok; meningkatnya ketidakpastian di Eropa mengenai Brexit dan, yang terpenting, ketegangan antara India dan Pakistan sejak India mencabut status khusus Kashmir pada 5 Agustus. India adalah negara dengan perekonomian terbesar keenam dan pasar konsumen terbesar ketiga di dunia. Perlambatan ini otomatis menyusutkan konsumsi global dan memperburuk kesengsaraan ekonomi global. Harapan untuk segera membalikkan keadaan yang memburuk saat ini nampaknya suram mengingat fokus kepemimpinan politik India jauh dari perekonomian, misalnya karena kekhawatiran mereka terhadap isu Kashmir.
Manipulasi yang disengaja
Pemerintahan yang dipimpin Narendra Modi, yang kembali berkuasa dengan mandat yang diperbarui dan diperkuat untuk masa jabatan kedua, menghadapi pukulan terberat dari kritik tersebut. Hal ini karena mereka tidak mengindahkan prediksi perlambatan yang dibuat oleh para ekonom dan resep mereka. Yang menjadi pusat perhatian adalah makalah Arvind Subramanian, Perkiraan PDB India salah, diterbitkan pada bulan Juni. Temuan utama dari artikelnya adalah: ‘Pertama, serangkaian bukti – di India dan di berbagai negara – menunjukkan bahwa pertumbuhan PDB India telah dilebih-lebihkan sebesar 2,5 poin persentase per tahun pada periode pasca-2011. Artinya, dibandingkan dengan pertumbuhan rata-rata yang dilaporkan sebesar 6,9 persen antara tahun 2011 dan 2016, pertumbuhan sebenarnya kemungkinan besar berada di antara 3,5 dan 5,5 persen. Secara kumulatif, dalam lima tahun, tingkat PDB bisa saja dilebih-lebihkan sekitar 9-21 persen.’
Banyak yang terkejut atas tuduhan ini, karena ekonom Harvard ini juga merupakan Kepala Penasihat Ekonomi pada pemerintahan Modi hingga bulan Juni 2018. Kesimpulannya pada awalnya dianggap bias secara politik, karena kesimpulan tersebut muncul segera setelah ia meninggalkan pemerintahan sebelum masa jabatannya. masa jabatan habis. Namun kini prediksinya telah terkonfirmasi. Pengungkapan perkiraan angka pertumbuhan yang terlalu tinggi dan sengaja dilakukan oleh orang dalam pemerintahan seperti Subramanian menyebabkan defisit kepercayaan yang tidak dapat diperbaiki di kalangan investor. Idealnya, negara ini seharusnya dapat memperoleh manfaat dari stabilitas politik, dengan partai pimpinan Modi diberi mandat besar untuk memerintah selama lima tahun ke depan.
Salah satu masalah kronis dalam perekonomian India adalah kuantitasnya yang besar aset bermasalah dalam sistem perbankannya. Pada bulan Maret 2019, aset bermasalah mencapai INR4 triliun—9,3 persen dari total aset bank. apalagi, 90 persen beberapa aset bermasalah dimiliki oleh bank-bank sektor publik. Di India, lebih dari 85 persen layanan perbankan masih disediakan oleh sektor publik.
Dugaan campur tangan politik pada Reserve Bank of India (RBI), otoritas moneter sentral, adalah alasan lain terjadinya defisit kepercayaan pada sistem. Pada tahun 2016, pemerintah tidak memperpanjang masa jabatan Gubernur RBI saat itu, Raghuram Rajan. Sebaliknya, mereka memilih Wakil Gubernur Urjit Patel untuk jabatan tersebut. Perdana Menteri India sendiri disebut-sebut memilih Patel. Namun dia juga mengundurkan diri sebelum waktunya pada tahun 2018, diduga karena perbedaan kebijakan dengan pemerintah. Gubernur saat ini, Shaktikanta Das, adalah tokoh yang kurang dikenal dalam kelompok keuangan. Hasil ekonomi sebenarnya dari beberapa petualangan politik drastis yang dilakukan Modi, seperti demonetisasi uang kertas INR1000 dan 500 pada bulan November 2016, masih sangat diperdebatkan.
Keberanian pemerintah Modi dalam meluncurkan Pajak Barang dan Jasa (GST) yang telah lama tertunda dua tahun lalu telah diapresiasi secara luas. Namun kini negara tersebut menghadapi beberapa kendala terkait akses terhadap teknologi dan literasi digital. Sebagai efek kumulatif dari semua faktor ini, sektor manufaktur tumbuh turun menjadi 0,6 persen pada kuartal pertama tahun fiskal ini dari 12,1 persen pada kuartal yang sama tahun fiskal lalu. Sektor otomotif adalah sektor yang paling terkena dampaknya, menyebabkan lebih dari seperempat juta karyawan di-PHK.
Dampak terhadap Nepal
Meskipun terdapat demagogi pseudo-nasionalis yang dilontarkan oleh para politisi Nepal, Nepal secara efektif tetap menjadi negara satelit ekonomi India. Rupee Nepal dipatok ke mata uang India. Nepal berbagi perbatasan terbuka sepanjang 1.800 km dengan India, dengan 27 pos perdagangan, ratusan titik penyeberangan, dan arus bebas orang dari kedua sisi. Pada tahun anggaran terakhir yang berakhir pada pertengahan Juli 2019, 64,6 persen (Rs63 miliar) ekspor Nepal dan 64,7 persen (Rs918 miliar) impor dilakukan oleh India. Lebih dari 90 persen barang perdagangan internasional Nepal melewati India.
Dengan demikian, dampak pembangunan apa pun pada perekonomian India secara langsung ditransmisikan ke perekonomian Nepal melalui lebih dari satu saluran. Dampak buruknya terjadi dengan cepat. Salah satu konsekuensi alami dari kesulitan ekonomi adalah devaluasi mata uang India terhadap mata uang asing yang dapat dikonversi, yang berdampak pada nilai tukar mata uang Nepal. Hal ini, pada gilirannya, memberikan tekanan tambahan pada perekonomian yang bergantung pada impor. Neraca pembayaran dan cadangan devisa akan segera menurun. Jika perlambatan India dibarengi dengan inflasi yang tidak terkendali, maka kita akan mengimpornya bersama dengan dua pertiga barang kita yang diimpor dari India. Pekerja Nepal yang berupah rendah di India mungkin akan menghadapi PHK, sementara pasar tenaga kerja Nepal kemungkinan akan menghadapi kelebihan pasokan karena masuknya lebih banyak pekerja migran India.
Namun demikian, jika situasi harga di India tetap terkendali, konsumen Nepal juga dapat memperoleh manfaat. Warga Nepal akan dapat membeli kendaraan pribadi dan barang tahan lama lainnya dengan harga lebih murah. Hal ini karena industri India mungkin harus memotong harga untuk mengosongkan stok mereka. Dinamika harga serupa juga terjadi pada produk pertanian karena penurunan harga seringkali disertai dengan berkurangnya permintaan di pasar dalam negeri. Jika Nepal dapat berupaya meningkatkan ekspor, devaluasi mata uangnya dapat memberikan keuntungan, setidaknya dalam jangka pendek.
Dr Achyut Wagle memiliki gelar PhD di bidang Ekonomi dan saat ini menjabat sebagai Profesor (Ajun) di Fakultas Manajemen Universitas Kathmandu. Dia adalah analis eko-politik berpengalaman di Nepal, yang telah menulis untuk The Kathmandu Post sejak awal berdirinya.