3 Juli 2023
ISLAMABAD – Pengumuman IMF yang menyetujui perpanjangan dana talangan sebesar $3 miliar untuk menyelamatkan perekonomian kita yang dilanda krisis merupakan sebuah kelegaan bagi semua pemangku kepentingan: pemerintah, dunia usaha, dan masyarakat.
Namun fakta bahwa dia menolak keras gagasan untuk menyetujui permintaan Islamabad untuk menyelesaikan tinjauan kesembilan fasilitas EFF yang baru saja berakhir dan melepaskan tahap $1,2 miliar yang telah macet selama berbulan-bulan, menunjukkan bahwa peminjam masih memiliki masalah kepercayaan dengan Pakistan. .
Perjanjian baru ini berada di bawah pengaturan bantuan jangka pendek IMF dan disusun untuk jangka waktu sembilan bulan untuk membantu menyelamatkan perekonomian yang sedang melemah.
Bahkan berbagai intervensi yang dilakukan oleh Perdana Menteri Shehbaz Sharif, yang dianggap berjasa dalam mencapai kesepakatan meskipun Menteri Keuangan Ishaq Dar melontarkan protes terhadap IMF, tidak dapat menjembatani kesenjangan ini.
IMF, yang menyalahkan ‘kesalahan’ dan guncangan kebijakan seperti banjir dan perang di Ukraina sebagai penyebab menurunnya perekonomian kita, berpendapat bahwa membebaskan politisi dan rekan-rekan mereka di birokrasi keuangan dari pengawasan mereka pada masa depan bukanlah ide yang baik. untuk pemilu tidak. .
Mereka ingin Islamabad menerapkan anggaran 2023-2024 secara ketat dan tidak menyerah pada tekanan pembelanjaan yang tidak dianggarkan dan pengecualian pajak.
Bagaimanapun juga, perekonomian yang dilanda inflasi tinggi, berkurangnya aliran masuk dolar, dan ketidakstabilan makroekonomi membutuhkan disiplin fiskal yang panjang dan berkelanjutan untuk bisa pulih.
SBA merupakan kesepakatan yang lebih baik karena mengakhiri ketidakpastian seputar disiplin fiskal sebelum dan sesudah pemilu, dengan kekhawatiran akan terjadinya gagal bayar (default) negara dalam waktu dekat yang tercermin dari meningkatnya harga utang Eurobond jangka pendek Pakistan yang jatuh tempo pada tahun 2024 dan 2025 dengan cepat.
Jika Pakistan mengikuti program ini, Pakistan dapat membuka blokir pendanaan dari pemberi pinjaman multilateral dan bilateral dan dengan mudah mengamankan transfer utang bilateral dan komersial untuk meningkatkan kepemilikan mata uang asingnya.
Selain itu, ketakutan akan kehilangan dukungan IMF lagi akan membuat otoritas fiskal tetap waspada.
Namun stabilitas makroekonomi tidak akan terjadi begitu saja; IMF menuntut agar reformasi pasar energi dan mata uang dilaksanakan, dan Bank Negara harus menerapkan kebijakan moneter yang proaktif.
Hal ini berarti suku bunga akan tetap tinggi dan harga dasar listrik akan naik sepertiga menjadi lebih dari Rs33 per unit.
Mata uang dalam negeri mungkin akan stabil, bahkan menguat, dalam jangka pendek, namun depresiasi nilai tukar lebih lanjut tidak dapat dikesampingkan setelah pembatasan administratif terhadap impor dan arus keluar dolar dicabut.
Politisi dan pembuat kebijakan harus menyadari bahwa kesepakatan ini memberi mereka kesempatan lain untuk menerapkan reformasi mendasar dan struktural demi keberlanjutan utang jangka panjang dan stabilitas makroekonomi.
Jika kita dengan tekun menerapkan SBA, hal ini akan membantu kita mendapatkan dana talangan baru yang berjangka panjang dan tidak terlalu membebani pasca pemilu setelah pengaturan tersebut berakhir.
Sangat penting untuk menggalang dana multilateral dan bilateral guna meningkatkan cadangan, dan membeli ruang untuk melaksanakan reformasi dasar demi stabilitas ekonomi secara keseluruhan.