30 Agustus 2023
ISLAMABAD – Hal yang tak terhindarkan pun terjadi. Pada tanggal 24 Agustus, rupee Pakistan turun di bawah 300 terhadap satu dolar AS di pasar antar bank. Dalam waktu kurang dari dua bulan pada tahun fiskal ini (antara 1 Juli dan 24 Agustus), rupee kehilangan sekitar lima persen terhadap dolar.
Dolar telah menguat sejak pencabutan pembatasan impor pada awal tahun keuangan ini pada tanggal 1 Juli atas desakan Dana Moneter Internasional (IMF). Ketidakpastian mengenai waktu pemilihan umum di negara ini sangatlah besar. Krisis politik/peradilan/konstitusional yang sedang berlangsung semakin hari semakin parah. Inilah sebabnya mengapa tren dolarisasi aset tampaknya sedang terjadi. Pembelian dolar yang murni spekulatif dari pasar terbuka juga sedang berlangsung. Pada 24 Agustus, rupee terlihat diperdagangkan pada kisaran 315-317 di pasar terbuka.
Penurunan tajam nilai rupee telah mengikis kepercayaan dunia usaha. Pedagang grosir berbagai barang impor, terutama panel surya, sudah mulai merevisi harga setiap hari dan setiap jam, sehingga menyulitkan pengecer dan pengguna akhir untuk menyerap guncangan harga secara cepat. Hal ini mengurangi permintaan di satu sisi dan meningkatkan inflasi di sisi lain.
Seringnya terjadi revisi kenaikan harga listrik, gas, bensin dan solar merupakan faktor kuat lainnya yang terus memicu inflasi, sehingga menyebabkan berkurangnya hasil industri. Stagflasi pada tahun anggaran ini, seperti tahun lalu, tidak bisa dikesampingkan jika situasi tidak membaik.
Dengan menurunnya cadangan devisa Bank Negara dan tidak adanya arus masuk valas dalam jumlah besar, erosi lebih lanjut pada nilai rupee tampaknya tidak dapat dihindari.
Rupee telah kehilangan 32,5 persen nilainya terhadap dolar dalam waktu kurang dari delapan bulan pada tahun kalender ini. Harga listrik, bensin, dan solar telah dinaikkan dua kali, dan kenaikan ketiga akan segera terjadi. Harga gas sudah lebih dari 100 persen, menurut Biro Statistik Pakistan (PBS).
Angka inflasi konsumen umum pada bulan Agustus akan dirilis minggu depan. Namun, menurut PBS, inflasi tahunan yang diukur dengan indeks harga sensitif mencapai 27,6 persen selama pekan yang berakhir 17 Agustus.
Laporan PBS mengakui rata-rata harga tepung terigu meningkat 131,3 pcs selama setahun, disusul teh (95,2 pcs), nasi pecah Basmati (88,8 pcs), cabai bubuk (86 pcs), nasi Irri-6/9 (84,2 pcs). pcs) ), gula pasir (74,7 pcs) dan Ayam (58,6 pcs).
Pemerintahan sementara siap melancarkan tindakan keras terhadap spekulan mata uang dan perusahaan valuta asing ilegal. Tindakan keras yang direncanakan, jika dilaksanakan dengan bijak, dapat mendinginkan sentimen pro-dolar untuk jangka waktu singkat. Namun, dengan menurunnya cadangan devisa Bank Negara Pakistan karena pembayaran utang luar negeri dan tidak adanya arus masuk valas dalam jumlah besar, erosi lebih lanjut pada nilai rupee tampaknya tidak dapat dihindari.
Cadangan devisa bank sentral turun menjadi $7,93 miliar pada 18 Agustus dari $8,17 miliar pada akhir Juli. Jumlah tersebut tidak cukup untuk menutupi tagihan impor barang selama dua bulan genap.
Pemerintah sementara juga harus memastikan bahwa harga pangan tidak naik lebih lanjut karena kelemahan kebijakan. Peningkatan lebih lanjut dalam inflasi pangan yang sangat mungkin terjadi karena kenaikan harga energi, melemahnya rupee dan kenaikan harga komoditas internasional akan memperburuk krisis politik Pakistan. Dan hal ini akan menyebabkan ekspektasi inflasi lebih lanjut, sehingga memicu “lingkaran setan”. Pada bulan Juli, inflasi pangan tahunan mencapai 40,2 persen di wilayah perkotaan dan 41,3 persen di pedesaan Pakistan.
Tantangan-tantangan utama yang dihadapi oleh pemerintah sementara dan pemerintah yang baru terpilih adalah (1) bagaimana memperbaiki kesenjangan pendanaan eksternal untuk menyelamatkan rupee dan cadangan devisa negara dari kejatuhan dan (2) bagaimana mencapai pertumbuhan ekonomi setidaknya sebesar 3,5 unit untuk mengurangi pengangguran dan kemiskinan.
Sekalipun semuanya berjalan sesuai rencana, untuk menutup kesenjangan pendanaan eksternal diperlukan pinjaman sebesar $4,5 miliar dari bank komersial asing dan jaminan $1,5 miliar melalui Eurobonds dan obligasi syariah internasional (Sukuk). Dalam kondisi saat ini, kedua hal tersebut tampaknya tidak mungkin terjadi.
Mencapai tingkat pertumbuhan sebesar 3,5 persen nampaknya tidak mungkin terjadi karena output industri tidak dapat tumbuh pada kecepatan yang diperlukan di tengah jatuhnya rupee, inflasi yang lebih tinggi, dan kenaikan biaya produksi akibat kenaikan harga energi dan suku bunga yang lebih tinggi.
Sektor pertanian menawarkan harapan. Namun, peningkatan hasil pertanian juga sangat menantang karena meningkatnya biaya input pertanian di tengah tekanan inflasi dan tidak tersedianya dana untuk investasi jangka pendek di sektor pertanian.
Jika pemilu diadakan dengan penundaan minimum dalam jangka waktu 90 hari yang disyaratkan konstitusi, jika pemerintah yang baru terpilih berhasil membangun hubungan kerja yang patut dicontoh antara federasi dan provinsi (hal ini juga sangat sulit), dan jika IMF melanjutkan sebagian dari upayanya untuk melakukan hal yang sama. Hubungan ini akan melonggarkan persyaratan program pinjaman, sehingga sektor pertanian dapat bertumbuh dan memberikan kontribusi terhadap perluasan perekonomian.
Banyak hal yang bergantung pada beberapa sub-sektor dari sektor jasa perekonomian seperti perumahan, jasa keuangan dan transportasi. Sektor keuangan berjalan dengan baik. Perluasan perumahan bergantung pada apakah pengelola dan pemerintah yang baru terpilih dapat melakukan beberapa reformasi setelah meminta relaksasi dari IMF dalam kondisi program pinjaman yang sulit.
Kinerja transportasi tidak hanya bergantung pada hal-hal yang disebutkan di atas, namun juga pada bagaimana para pengurus dan pemerintah yang baru terpilih memperlakukan usaha kecil dan menengah (UKM). Saat ini, sektor UKM sedang dalam masalah besar. Tidak adanya pembiayaan atau pembiayaan dengan harga selangit, kenaikan harga energi, depresiasi rupee yang cepat, menurunnya daya beli masyarakat, semakin meluasnya pelanggaran hukum dan merajalelanya korupsi di departemen-departemen pemerintah telah mengikis kepercayaan UKM.
Penurunan lebih dari 10 persen. produksi manufaktur dalam skala besar dan harga bahan baku impor yang terus meningkat memaksa banyak UKM industri menutup usahanya.
Situasi ekonomi mengkhawatirkan. Hanya kebijakan-kebijakan ekonomi yang baik yang diterapkan secara jujur dan kebijakan-kebijakan yang lebih sehat yang dilaksanakan tanpa “intervensi berlebihan dari pihak yang berkuasa” dapat membantu memperbaiki situasi ini, meskipun tidak pada tahun fiskal saat ini.