13 Juni 2023
ISLAMABAD – Bank Negara Pakistan (SBP) telah memutuskan untuk mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah sebesar 21 persen untuk dua bulan ke depan, menurut siaran pers yang dikeluarkan pada hari Senin.
Pengumuman tersebut disampaikan setelah pertemuan Komite Kebijakan Moneter (MPC) bank tersebut.
“Inflasi yang diperkirakan MPK kemungkinan akan mencapai puncaknya pada Mei 2023. Permintaan domestik yang lemah; kemudahan dalam ekspektasi inflasi konsumen dan dunia usaha; tren penurunan harga komoditas global; dan efek dasar yang tinggi, merupakan faktor penentu utama di balik penilaian ini,” kata pernyataan bank sentral.
Dikatakan bahwa MPC memperkirakan permintaan domestik akan “tetap lemah di tengah penghematan, ketidakpastian dalam negeri dan tekanan yang berkelanjutan pada neraca eksternal”.
“Dengan latar belakang ini, dan mengingat tren penurunan bulanan, MPC menganggap inflasi telah mencapai puncaknya sebesar 38 persen pada Mei 2023 dan, jika tidak ada perkembangan yang tidak terduga, MPC memperkirakan inflasi akan mulai menurun mulai Juni,” katanya.
Komite mencatat dalam siaran persnya bahwa beberapa perkembangan penting telah terjadi sejak pertemuan terakhir.
“Pertama, perkiraan neraca nasional awal menunjukkan bahwa pertumbuhan PDB riil (produk domestik bruto) melambat secara signifikan selama tahun fiskal 2023.
Kedua, neraca transaksi berjalan mencatat surplus berturut-turut pada bulan Maret dan April 2023, mengurangi tekanan pada cadangan devisa, katanya.
Ketiga, siaran pers tersebut menyoroti bahwa pemerintah merilis anggaran untuk TA24 pada tanggal 9 Juni yang “memperkirakan posisi fiskal yang sedikit kontraktif dibandingkan perkiraan yang direvisi untuk TA23”.
Keempat, harga komoditas global dan kondisi keuangan baru-baru ini melemah dan diperkirakan akan terus berlanjut dalam waktu dekat, tambahnya.
MPC juga menjadikan dampak kumulatif dari pengetatan moneter signifikan yang dilakukan hingga saat ini “masih berlangsung”.
“Secara internasional, MPC memandang sikap kebijakan moneter saat ini, dengan suku bunga riil positif berdasarkan pandangan ke depan, adalah hal yang tepat untuk menopang ekspektasi inflasi dan menurunkan inflasi ke target jangka menengah – kecuali terjadi guncangan domestik dan eksternal yang tidak terduga.
“Namun, MPC menekankan bahwa prospek ini juga bergantung pada upaya mengatasi ketidakamanan dalam negeri dan kerentanan eksternal secara efektif,” tambah siaran pers tersebut.
Komite mencatat bahwa “kekurangan besar” dalam PDB riil – yang tumbuh sebesar 0,3% pada tahun fiskal 2023 dari revisi pertumbuhan tahun fiskal 2022 sebesar 6,1% – berasal dari “kontraksi signifikan dalam nilai tambah industri karena berbagai faktor domestik dan eksternal yang merugikan”. sementara sektor jasa tumbuh pada “kecepatan paling lambat” sejak FY20 yang terkena dampak Covid.
“Pertumbuhan sektor pertanian lebih rendah dibandingkan tahun lalu, namun lebih baik dari perkiraan setelah banjir, karena tingginya panen tebu dan gandum serta kuatnya pertumbuhan di sektor peternakan sebagian besar mengimbangi kerusakan yang disebabkan oleh banjir pada tanaman kapas dan padi.”
MPC lebih lanjut mengatakan bahwa perlambatan aktivitas ekonomi sejalan dengan tren indikator-indikator yang sering muncul, terutama penurunan dua digit volume penjualan mobil, POL dan semen dalam negeri, serta kontraksi pada manufaktur skala besar selama periode ini. tahun fiskal. .
Tren ini diperkirakan akan terus berlanjut dalam waktu dekat karena akumulasi dampak kebijakan penghematan.
“Di sisi lain, jika tidak terjadi perubahan kondisi cuaca yang buruk, sektor pertanian diperkirakan akan mencatatkan kinerja yang lebih baik dibandingkan tahun anggaran yang akan datang,” kata komite tersebut.
Lebih lanjut, disebutkan bahwa penyempitan defisit transaksi berjalan memberikan tekanan terhadap cadangan devisa dan nilai tukar antar bank.
“Namun, pembayaran utang di tengah rendahnya pencairan dana segar dan lemahnya arus masuk investasi terus memberikan tekanan pada cadangan devisa.”
Komite berpandangan bahwa target defisit fiskal secara keseluruhan tidak berbeda secara signifikan dari estimasi yang direvisi untuk tahun fiskal 2023, “kepatuhan yang ketat terhadap target tersebut penting untuk menahan tekanan inflasi dan neraca eksternal”.
“MPC memperkirakan berkurangnya tekanan sisi permintaan dan berkurangnya ekspektasi inflasi, bersama dengan harga komoditas global yang moderat dan efek dasar yang tinggi, akan membantu menurunkan inflasi mulai Juni 2023. Dalam konteks ini, MPC percaya bahwa mempertahankan sikap kebijakan saat ini diperlukan untuk menurunkan inflasi ke kisaran target jangka menengah sebesar 5-7% pada akhir tahun fiskal 2025,” tambah siaran pers tersebut.
Sementara itu, para analis mengatakan keputusan tersebut sebagian besar sudah diperkirakan karena tantangan perekonomian negara yang lebih luas, termasuk pembayaran utang, masih terus berlanjut.
“Hal ini diperkirakan terjadi karena tekanan inflasi mereda… SBP percaya bahwa suku bunga riil positif berdasarkan pandangan ke depan, sehingga membenarkan keputusan ini,” kata Sohail Mohammed, CEO broker Topline Securities.
“Saya pikir masalah terbesarnya adalah bagaimana Pakistan akan melunasi utangnya yang akan datang sebesar 22 miliar dolar,” tambahnya.