28 November 2022
SINGAPURA – Kerentanan dalam ekosistem kripto dapat menimbulkan risiko signifikan terhadap stabilitas keuangan di seluruh dunia, termasuk di Singapura, jika ikatannya dengan sistem keuangan tradisional meningkat seiring berjalannya waktu, kata bank sentral Singapura pada hari Jumat.
Oleh karena itu, mata uang kripto, aset digital, dan teknologi yang mendukungnya memerlukan peningkatan pengawasan, kata Otoritas Moneter Singapura (MAS) dalam Tinjauan Stabilitas Keuangan (FSR) 2022.
Ini bukan pertama kalinya MAS mengibarkan bendera merah pada kripto. Mereka mengatasi kekhawatirannya pada FSR 2021 dan sejak itu telah mengambil beberapa langkah untuk menghindari potensi gangguan keuangan dan melindungi investor lokal.
Beberapa kekhawatiran ini terkonfirmasi tahun ini dengan jatuhnya pasar kripto global.
Pada Oktober 2022, kapitalisasi pasar perusahaan kripto telah turun menjadi sekitar US$900 miliar (S$1,2 triliun) dari puncaknya sebesar US$2,8 triliun pada November 2021.
Penurunan ini dimulai pada bulan April tahun ini ketika Komisi Sekuritas dan Bursa AS mengumumkan akan mulai memberlakukan peraturan pada perusahaan kripto, sehingga memicu aksi jual yang luas.
Pada bulan Juli, dana lindung nilai kripto Three Arrows Capital menyatakan kebangkrutan, diikuti oleh sejumlah kebangkrutan serupa, dengan FTX yang terbaru mengalami kegagalan.
“Peristiwa baru-baru ini, termasuk runtuhnya bursa kripto, juga menyoroti bagaimana kegagalan entitas kripto utama dapat menyebabkan penularan dalam ekosistem aset kripto,” kata MAS dalam FSR terbarunya.
Meskipun perkembangan ini tidak berdampak signifikan terhadap sistem keuangan global yang lebih luas karena terbatasnya kaitannya dengan aset kripto, perkembangan tersebut telah menunjukkan beberapa kerapuhan dalam ekosistem aset kripto.
“Mengingat potensi pertumbuhan pesat ekosistem aset kripto, kerentanan terkait dan implikasinya terhadap stabilitas keuangan memerlukan pemantauan ketat dan regulasi yang tepat,” tegas bank sentral.
MAS telah lama berpandangan bahwa inovasi keuangan mempunyai potensi untuk meningkatkan proses intermediasi keuangan dan fungsi sistem keuangan secara umum.
“Aset digital dan teknologi yang mendasarinya, termasuk aset kripto dan DeFi (keuangan terdesentralisasi), dapat meningkatkan efisiensi sistem keuangan yang menguntungkan pelaku pasar dan agen lain di ekonomi riil,” katanya.
Misalnya, kata MAS, tokenisasi aset dan penerapannya di jaringan blockchain dapat mengurangi waktu penyelesaian dan biaya pembayaran lintas batas, pembiayaan perdagangan, dan pasar modal.
Namun, aset kripto dan DeFi menghadirkan berbagai kerentanan, beberapa di antaranya melekat pada ekosistem aset kripto.
MAS mengatakan aset kripto dan pasarnya rentan terhadap koreksi harga, seperti aset berisiko lainnya selama masa tekanan finansial.
“Secara lebih luas, tidak adanya nilai fundamental menyiratkan bahwa banyak perdagangan bersifat spekulatif dan sangat didorong oleh sentimen, membuat pasar aset kripto lebih rentan terhadap perubahan harga yang besar dibandingkan jenis aset konvensional.”
Kerentanan lain dari pasar aset kripto adalah konsentrasi berbagai layanan keuangan di entitas yang sama, kata MAS.
Pertukaran kripto berfungsi sebagai infrastruktur penting untuk perdagangan, sama seperti bursa saham tradisional. Namun, bursa kripto juga menawarkan layanan yang lebih luas daripada bursa saham tradisional, seperti layanan penyimpanan dan perdagangan margin. Beberapa bursa juga melakukan fungsi pembayaran tambahan dengan menerbitkan stablecoin.
“Konsentrasi layanan dalam pertukaran kripto tidak hanya memaparkan mereka pada risiko operasional dan keuangan yang lebih luas, namun juga menciptakan titik kegagalan yang kritis,” kata MAS.
Peristiwa baru-baru ini, termasuk yang terkait dengan pertukaran kripto, telah menyoroti pentingnya praktik manajemen risiko yang memadai dan tata kelola yang baik untuk mengelola risiko likuiditas, kredit, dan pasar oleh perantara kripto.
MAS menyimpulkan bahwa seperti risiko lainnya terhadap stabilitas keuangan, regulasi perusahaan kripto akan memainkan peran penting dalam memitigasi kerentanan ekosistem kripto. Sementara itu, peran badan penetapan standar internasional dan organisasi lain dalam mengoordinasikan dan mencapai hasil yang konsisten secara global akan menjadi kuncinya.
“Bahkan ketika aset digital dan teknologi yang mendasarinya diteliti manfaatnya, penting untuk terus menilai risiko yang ditimbulkannya,” kata MAS.