29 Juni 2022
Manila, Filipina –Biro Perbendaharaan (BTr) berencana untuk mengumpulkan P200 miliar dari pasar utang dalam negeri pada bulan Juli, bulan pertama pemerintahan Marcos Jr., dengan jangka waktu obligasi yang lebih lama dari biasanya untuk memikat kreditor lokal agar waspada terhadap tingginya suku bunga yang berlaku. lingkungan.
Seperti bulan-bulan sebelumnya, BTr akan menawarkan total T-bills jangka pendek senilai P15 miliar pada hari Senin — masing-masing P5 miliar dalam tolok ukur 91, 182, dan 364 hari — Bendahara Nasional Rosalia de Leon mengatakan pada bulan Juni 27 memorandum kepada dealer yang memenuhi syarat obligasi pemerintah (GSED).
Pada lelang hari Selasa bulan depan, BTr juga akan meminjam masing-masing P35 miliar: obligasi empat tahun pada tanggal 5 Juli; tujuh tahun pada 12 Juli; 10 tahun pada 19 Juli; dan 14 tahun, yang terlama selama ini, pada tanggal 26 Juli.
Sebelumnya, De Leon mencatat bahwa suku bunga yang lebih panjang telah menarik lebih banyak minat di kalangan peminjam lokal selama lelang baru-baru ini di tengah kenaikan suku bunga yang besar oleh bank sentral di dalam dan luar negeri.
Pada hari Selasa (28 Juni), BTr menunda peminjaman sebesar P35 miliar selama penggalangan dana terakhirnya di bulan Juni, karena GSED menginginkan “premium” jika mereka meminjam uang.
BTr menolak semua penawaran untuk obligasi tujuh tahun yang diterbitkan kembali karena tingkat suku bunga tahunan rata-rata akan meningkat menjadi 6,947 persen karena penawaran mencapai tingkat tertinggi sebesar 7 persen dan tingkat terendah sebesar 6,849 persen. GSED bersedia meminjamkan kepada pemerintah sebesar P62,3 miliar atau hampir dua kali lipat jumlah yang seharusnya dipinjamkan BTr.
Di pasar sekunder, IOU yang sama menghasilkan imbal hasil yang lebih rendah yaitu 6,636 persen, sementara obligasi tujuh tahun yang sebanding dihargai hanya 6,627 persen.
“Pasar menilai premi risiko yang berlebihan dalam penawaran yang baru saja diterbitkan ini,” kata De Leon. Obligasi yang sama memiliki tingkat kupon sebesar 6,5 persen ketika pertama kali ditawarkan bulan lalu. Hingga saat ini, BTr telah meminjam P39,7 miliar melalui obligasi Treasury yang jatuh tempo pada Mei 2029.
“Pasar menawarkan terlalu banyak penyangga dengan perkiraan kenaikan suku bunga agresif yang akan datang” dari Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) dan bank sentral di seluruh dunia, terutama Federal Reserve AS di tengah tingginya tingkat inflasi di AS selama 40 tahun, kata De Leon.
Dalam laporan tanggal 27 Juni, lembaga pemikir Capital Economics yang berbasis di London memperkirakan BSP akan menaikkan suku bunga kebijakan menjadi 3,25 persen pada akhir tahun dari 2,5 persen saat ini.
BSP pada pekan lalu menaikkan suku bunga utama untuk kedua kalinya berturut-turut karena mereka memproyeksikan inflasi inti rata-rata sebesar 5 persen pada tahun 2022, di atas target kenaikan harga konsumen tahun-ke-tahun sebesar 2 hingga 4 persen yang dapat dikelola dan kondusif bagi pertumbuhan ekonomi.
Gareth Leather, ekonom senior Asia di Capital Economics, dan asisten peneliti Hamad Hussain dan Sophie Oudea mengatakan bahwa tekanan harga di Filipina “meningkat”, sehingga BSP telah “memberi isyarat bahwa mereka akan melakukan ‘apa pun yang diperlukan’ untuk mengembalikan dampak inflasi.” ‘.”