5 April 2022
Dhaka – Pemerintah Bangladesh baru-baru ini mengumumkan langkah untuk menerapkan program pensiun, yang awalnya disebut Skema Pensiun Universal (UPS), pada tahun keuangan 2022-2023. Ada beberapa bidang—kontribusi pemerintah, portofolio investasi, dll.—yang perlu dipilah karena lembaga pemerintah yang bertanggung jawab dan otoritas pensiun menyusun mekanisme dan infrastruktur kelembagaan dan teknis sebelum program diluncurkan secara resmi. Menteri keuangan memberikan beberapa detail tentang UPS dan berjanji akan diluncurkan dalam 12 bulan ke depan. Komentar saya didasarkan pada konferensi pers virtual menteri pada 23 Februari, di mana dia mempresentasikan garis besar skema tersebut.
Menteri keuangan menyatakan bahwa seseorang akan menerima pensiun Tk 64.776 sampai usia 80 tahun jika dia mulai membayar Tk 1.000 setiap bulan dari usia 18 sampai 60—yaitu selama 42 tahun. Jika mereka mulai menyetor uang pada usia 30 dan berlanjut hingga usia 60, mereka akan menerima uang pensiun sebesar Tk 18.908 setiap bulan. Tidak jelas apakah pemerintah akan mencocokkan kontribusi warga negara yang terdaftar.
Saya yakin pengumuman dari UPS patut dipuji dan—bisa ditambahkan—tidak terlalu cepat. Partai yang berkuasa berkomitmen untuk skema tersebut selama pemilihan umum 2008, dan berencana untuk memperkenalkannya dari FY2017-18. Namun, ini akan menjadi tantangan bagi pemerintah dan lembaga baru yang bertanggung jawab atas pengelolaannya, baik secara finansial maupun administratif.
Ada tiga parameter finansial dan dua pertimbangan sosiologis yang akan mempengaruhi keberhasilan program ini. Parameter keuangan adalah: jalur inflasi di masa depan, tingkat pengembalian dan nilai waktu uang (TVM). Konsep inflasi dan tingkat pengembalian investasi sudah dikenal luas. Di sisi lain, TVM adalah konsep dasar yang menyatakan bahwa uang pada saat ini bernilai lebih dari jumlah uang yang sama yang akan diterima di masa depan. Jika Anda meminjam Tk 1.000 hari ini, dan pemberi pinjaman mengembalikan jumlah yang sama dalam 10 tahun, apakah Anda tertarik? Apakah nilai Tk 1.000 hari ini sama dengan Tk 1.000 di masa mendatang meskipun tidak ada ketidakpastian, inflasi, atau peluang investasi alternatif? Jawabannya adalah tidak.
Dua pertimbangan sosiologis adalah: “kepercayaan pada pemerintah” dan “budaya menabung”. Jika publik waspada terhadap kompetensi, kejujuran, atau korupsinya, mereka mungkin enggan menyerahkan tabungannya kepada pemerintah. Demikian pula, bagi keluarga yang saat ini tidak menyisihkan uang untuk masa depan, kesempatan menabung di dana pensiun dapat memberikan insentif untuk menabung.
Dalam contoh (hipotetis) berikut, saya menggunakan beberapa matematika dasar dan asumsi yang sangat sederhana untuk mengilustrasikan prinsip tersebut. Saya telah menyimpulkan bahwa insentif bagi calon peserta dalam skema ini kurang menarik karena ada banyak alternatif lain yang tersedia di Bangladesh.
Skenario 1: Tidak ada inflasi dan tingkat pengembalian nol (tidak ada jalan keluar investasi)
Jika seorang pekerja berusia 18 tahun mengikuti program sejak hari pertama, katakanlah pada Januari 2023, dia akan menyumbang Tk 1.000 per bulan. Total selama 42 tahun ke depan akan berjumlah Tk 504.000 jika uang itu tidak digunakan di kas negara. Menurut angka menteri keuangan, ketika pekerja ini berusia 60 tahun pada Januari 2065, dia menerima pensiun bulanan sebesar Tk 64.776 dan terus menerima jumlah tetap ini selama 20 tahun ke depan. Secara total, dia akan menerima Tk 1,55,46,240 hingga Januari 2085.
Dengan asumsi inflasi nol persen selama 62 tahun ke depan – yaitu dari tahun 2023 hingga akhir tahun 2084 – dan dana pensiun pemerintah adalah satu-satunya outlet investasi yang tersedia di Bangladesh, ini bukan hal yang buruk bagi pensiunan. Namun, aritmatika saya didasarkan pada dua asumsi utama: tingkat pengembalian investasi dan tingkat inflasi sama-sama nol. Mari santaikan dua kondisi penting ini dan perkenalkan perantara keuangan dan bank, plus inflasi.
Skenario 2: Tidak ada inflasi dan tingkat pengembalian 6 persen
Mari kita pertahankan tingkat inflasi pada nol, tetapi pertimbangkan jalan investasi yang berbeda dan tingkat pengembalian yang berbeda. Jika uang itu secara teratur ditempatkan di rekening tabungan atau di deposito tetap yang menghasilkan tingkat pengembalian tahunan sebesar 10 persen, pada akhir 42 tahun, jumlah total tabungan menjadi Tk 85,67,791.08, berkat kekuatan dari penggabungan. Namun jumlah ini kurang dari Tk 1,55,46,240 yang merupakan nilai UPS saat ini.
Alternatifnya, dengan tingkat pengembalian 12 persen, investasi bulanan saya berubah dari Tk 1.000 menjadi Tk 1.68.75.746,13, yang lebih besar dari nilai pensiun saat ini.
Dengan demikian, tingkat pengembalian implisit yang ditawarkan oleh UPS lebih besar daripada tingkat pengembalian yang ditawarkan oleh rekening tabungan mana pun di Bangladesh, yaitu enam persen, tetapi kurang dari pengembalian 12 persen untuk beberapa sertifikat tabungan. Penghakiman di sini didasarkan pada tingkat inflasi yang diproyeksikan nol.
Skenario 3: Inflasi sebesar 5 persen, tingkat pengembalian riil sebesar 6 persen
Sekarang mari kita bawa inflasi. Untuk tujuan ilustrasi, jika inflasi adalah lima persen, maka nilai sebenarnya dari UPS jauh lebih sedikit setelah didiskon untuk inflasi. Tingkat riil dihitung dengan mengurangkan tingkat inflasi dari tingkat bunga nominal. Dalam hal ini, tingkat pengembalian riil adalah enam persen.
Lebih buruk lagi, jika inflasi berlanjut pada tingkat yang sama selama 42 tahun menabung, dan 20 tahun lagi setelah itu, nilai diskon total pensiun Anda bahkan lebih kecil. Sebenarnya, daya beli Tk 64.776 pada tahun 2065 adalah sebagian kecil dari nilai nominal jika Anda memperhitungkan tingkat inflasi lima persen, dan semakin menurun saat Anda berusia 80 tahun.
Karena itu saya menyarankan otoritas pensiun untuk mengingat faktor keuangan dan sosiologis saat merancang UPS baru. Mereka perlu membangun kepercayaan di antara masyarakat untuk memastikan keberhasilan program penting ini.
Dr. Abdullah Shibli adalah seorang ekonom dan bekerja untuk Change Healthcare, Inc., sebuah perusahaan teknologi informasi. Dia juga bekerja sebagai peneliti senior di Institut Pembangunan Berkelanjutan Internasional (ISDI) yang berbasis di AS.