12 Agustus 2022
DHAKA – Ekonom suka menggambar analogi dengan cepat. Jadi, ketika ekonomi mencapai pertumbuhan yang cukup dan berkelanjutan, mereka “lepas landas”. Ketika kondisi eksternal membantu mereka tumbuh lebih cepat, mereka didorong oleh “angin belakang”. Sebaliknya, jika kondisi buruk memaksa mereka untuk melambat, mereka menghadapi “angin sakal”. Ketika ekonomi tidak stabil, mereka “bergelombang”. Ketika mereka harus melambat dengan cepat dan signifikan, kami mempertanyakan apakah mereka akan mengalami perlambatan yang teratur, “pendaratan lunak”, atau yang mengganggu, “pendaratan keras”. Atau, surga melarang, sebuah “kecelakaan”.
Di sekitar kita, ekonomi Sri Lanka telah runtuh. Baru-baru ini pada tahun 2018, ekonomi luar biasa Sri Lanka mencapai status pendapatan menengah atas Bank Dunia. Namun, itu telah mengakumulasi hutang dan menjadi rentan selama dekade terakhir. Pemotongan pajak sembrono yang melipatgandakan defisit fiskal pada tahun 2020 adalah masalah yang mematahkan punggung unta. Hari ini telah gagal bayar utang dan mati-matian mencari pembiayaan untuk makanan, bahan bakar, listrik, obat-obatan dan kebutuhan lainnya.
Juga, di lingkungan kita, ekonomi Pakistan, secara optimis, sedang menuju pendaratan keras, mungkin runtuh jika mereka tidak dapat merundingkan program IMF atau mendapatkan dana talangan dari salah satu sekutu strategisnya. Dengan defisit transaksi berjalan yang besar sebesar USD 19 miliar pada tahun 2019 ditambah dengan pembayaran utang yang meningkat, ekonomi mengalami perlambatan yang tiba-tiba – yaitu hard landing. Namun kesulitan tetap ada; Mata uang Pakistan telah terdepresiasi hampir 25 persen sejak Januari, dengan tingkat inflasi berkisar antara 14 dan 24 persen, tergantung pada ukurannya. Perekonomian Sri Lanka dan Pakistan sekarang membayar defisit fiskal dan neraca berjalan serta utang yang besar selama beberapa tahun.
Lebih jauh ke barat, ekonomi Turki menawarkan pelajaran lain untuk Bangladesh. Ini telah mengalami perjalanan yang bergelombang melalui siklus depresiasi inflasi yang ganas yang telah menghasilkan tingkat inflasi 70 persen dan depresiasi mata uang 47 persen pada tahun lalu. Perlu dicatat bahwa perkembangan ini terjadi meskipun utang publik Turki relatif moderat sekitar 40 persen dari PDB – sama dengan Bangladesh. Kemiripan lain yang disayangkan dengan Bangladesh adalah bahwa “Erdonomics” telah memaksa bank sentral untuk mempertahankan suku bunga rendah. Presiden Turki Recep Erdogan memecat tiga gubernur bank sentral karena menentangnya. Ya, akun modal Turki terbuka, dan akun kami tidak. Tetapi dengan transaksi valuta asing lebih dari USD 150 miliar pada tahun lalu, kami juga tidak benar-benar tutup. Memiliki suku bunga yang fleksibel akan menjadi alat utama untuk menstabilkan perekonomian kita.
Tantangan ke depan adalah untuk mengarahkan perekonomian Bangladesh menuju soft landing. Seperti sebagian besar dunia, ekonomi Bangladesh menghadapi tantangan dan turbulensi yang kuat. Harga minyak, LNG, minyak goreng dan makanan yang tinggi, dan nilai tukar valuta asing yang terlalu tinggi, meningkatkan tagihan impor kita menjadi USD 84 miliar, defisit perdagangan menjadi USD 32 miliar, dan defisit neraca berjalan menjadi USD 17 miliar tahun lalu – semua angka rekor . Terlepas dari intervensi Bank Bangladesh untuk mendukung taka dengan menjual dolar dan mengurangi cadangan sebesar USD 7 miliar, taka telah terdepresiasi sekitar 10 persen selama tiga bulan terakhir, dan tingkat pembatasan sekarang lebih dari 20 persen. Untuk mengurangi impor dan melindungi cadangan, pemerintah memangkas pasokan listrik sebesar 1.000-1.500 MW dan mengumumkan kenaikan harga BBM sebesar 35-45 persen.
Yang tidak menyenangkan, seperti yang diakui oleh perdana menteri kita, ada juga ancaman global terhadap pasokan makanan. Karena kami mengimpor sekitar setengah dari gandum kami dari Ukraina dan Rusia dan hampir empat juta ton pupuk, di mana Rusia dan Belarus juga merupakan produsen input yang signifikan, pasokan dan harga makanan kami mungkin berada di bawah tekanan.
Untuk mencapai soft landing bagi perekonomian kita, kita perlu memahami masalah yang mengganggunya. Perekonomian kita bergetar dan terguncang saat menghadapi angin sakal karena kelemahan struktural. Mengabaikan masalah lama dalam mengejar pertumbuhan, kita tiba-tiba kembali ke era pemadaman bergilir, dengan taka dan cadangan devisa di bawah tekanan.
Yang terpenting, ini menunjukkan ekonomi yang menjadi kurang kompetitif. Ukuran luas daya saing ekonomi adalah rasio ekspor-PDB suatu negara. Jika ekonomi suatu negara dapat menjual secara proporsional lebih banyak ke luar negeri seiring dengan pertumbuhannya, hal ini mengindikasikan peningkatan daya saing. Bangladesh telah mengalami kemunduran dalam beberapa tahun terakhir. Rasio ekspor-PDB kita turun dari puncak 20 persen di tahun 2012 menjadi sekitar 13 persen di tahun 2019 dan bahkan lebih rendah selama Covid. Sebaliknya, rasio ekspor-PDB Vietnam naik menjadi lebih dari 100 persen selama periode ini. Mendasari penurunan daya saing kita adalah kurangnya diversifikasi dan kecanggihan ekspor. Meskipun menunjukkan potensi, kami tidak dapat secara signifikan mengekspor produk bernilai lebih tinggi tidak hanya dalam bidang elektronik tetapi juga dalam pengolahan hasil pertanian.
Kami bahkan lebih bergantung pada produk siap pakai (RMG) dan pengiriman uang dibandingkan 10 tahun yang lalu. Seperti yang ditunjukkan dengan tepat oleh perdana menteri dalam pertemuan baru-baru ini, ketergantungan pada pengiriman uang ini tidak diinginkan. Jika pekerja Bangladesh di luar negeri tidak membayar hampir USD 20 miliar per tahun, kita mungkin berada dalam situasi yang sama dengan Sri Lanka.
Tidak ada yang misterius tentang mengapa kita berada dalam kesulitan ini. Ekonom Bangladesh telah berulang kali menunjukkan hal berikut secara rinci: i) Pendapatan kita, dan karenanya pengeluaran publik kita, terlalu kecil untuk menopang pertumbuhan yang tinggi. Selain itu, pendapatan kita terlalu bergantung pada tarif dan pajak tambahan, yang membuat perekonomian kurang kompetitif; ii) Pengeluaran publik kami yang terbatas membutuhkan lebih banyak pengawasan dan prioritas melalui pemilihan yang tepat. Ini akan mencakup pemotongan subsidi dan insentif yang tidak terkendali dan tidak ditargetkan, dan pembayaran yang keterlaluan kepada produsen listrik swasta, sambil menyediakan sumber daya yang lebih signifikan untuk perlindungan sosial; iii) Nilai tukar riil kita terapresiasi secara tidak berkelanjutan selama beberapa tahun terakhir, dan kita seharusnya membiarkannya terdepresiasi untuk mendorong ekspor dan pengiriman uang alih-alih menggunakan insentif ad hoc; dan iv) Sistem keuangan kita harus dibebaskan dari batasan suku bunga, diperkuat dengan mendisiplinkan para mangkir pinjaman dan menyusun kembali dewan bank untuk menghindari pinjaman orang dalam dan yang lebih buruk.
Juga menjadi jelas bahwa masalah jangka panjang seperti eksplorasi cadangan gas yang berpotensi besar telah diabaikan. Yang tak kalah pentingnya adalah memperhatikan masalah struktural lainnya: kebutuhan untuk pembangunan perkotaan yang terencana dengan baik dan investasi infrastruktur, serta pendekatan strategis yang terfokus untuk mengundang investasi asing langsung (FDI) di bidang elektronik, farmasi, kulit, pembuatan kapal, dan pengolahan pertanian. Ini semua adalah area di mana Bangladesh menunjukkan potensi tetapi sangat membutuhkan sumber daya, teknologi, dan akses pasar yang akan dibawa oleh FDI. Hanya dengan cara ini kita dapat mendiversifikasi ekonomi kita dan meningkatkan daya saing ekspor kita.
Yang tidak kalah pentingnya, kita harus berhenti berpuas diri pada kesuksesan pembangunan manusia kita. Kenyataannya adalah bahwa kita baru saja menggores permukaan dari apa yang perlu dilakukan. Dibandingkan dengan pesaing kami di Asia Timur, tenaga kerja kami kurang terdidik dan terlatih secara teknis. Tiga penilaian siswa nasional telah mengungkapkan bahwa banyak siswa kami tidak menunjukkan kompetensi pendidikan tingkat kelas, yaitu mereka tidak diajar dengan baik. Kami juga tidak melatih cukup banyak pemuda dalam jalur pelatihan teknis dan kejuruan dengan partisipasi investasi swasta dan asing.
Ini bukan tugas yang mudah, tetapi mendesak dan akan membutuhkan reformasi kelembagaan yang signifikan. Tapi bagaimana dengan sekarang?
Pemerintah kita telah menunjukkan pandangan jauh ke depan dengan mendekati Dana Moneter Internasional (IMF) untuk mendapatkan dukungan sebelum masalah kita saat ini menjadi krisis. Dari apa yang telah kita lihat di pers, proposal yang didiskusikan dengan mereka sangat masuk akal: mereka membahas masalah yang telah lama diidentifikasi oleh para ekonom Bangladesh. Dengan menggunakan keahlian yang cukup yang kita miliki, kita dapat bekerja sama dengan IMF untuk menghasilkan program penyesuaian yang lebih halus dan bertahap – dan bukan pergerakan harga yang tiba-tiba dan menghukum – yang akan memperkuat posisi keuangan kita, menstabilkan harga dan nilai tukar , dan mengembalikan kepercayaan diri. Pada saat yang sama, kita harus mengembangkan program reformasi yang diperlukan dan tertunda. Langkah-langkah gabungan ini akan memandu perekonomian kita menuju soft landing dan menyiapkan jalan untuk lepas landas ketika kondisi eksternal membaik.
Dr Ahmad Ahsan adalah direktur Policy Research Institute (PRI) Bangladesh dan mantan ekonom Bank Dunia dan staf pengajar Universitas Dhaka. Pandangan yang diungkapkan dalam artikel ini adalah milik penulis.