31 Januari 2023
SEOUL – Dana pensiun publik Korea Selatan meningkatkan investasi pada saham asing karena menghadapi tekanan yang semakin besar untuk meningkatkan keuntungan, di tengah kekhawatiran bahwa dana tersebut dapat habis lebih cepat dari perkiraan akibat perubahan demografi yang cepat.
Komite anggaran layanan pensiun mengumumkan dalam perkiraan terbaru pada hari Jumat bahwa dana pensiun negara akan habis pada tahun 2055, dua tahun lebih awal dari proyeksi sebelumnya yang dibuat lima tahun lalu. Dana tersebut diperkirakan akan mengalami defisit mulai tahun 2041 karena menurunnya angka kelahiran dan populasi yang menua.
Proyeksi tersebut menambah tekanan pada pemerintah untuk mereformasi sistem pensiun dan mencari cara untuk mendukung dana tersebut.
Untuk mengatasi kekurangan yang akan datang, National Pension Service Investment Management, sebuah badan investasi yang mengelola dana operator pensiun negara sebesar 915 triliun won ($740 miliar), mengumumkan rencana jangka menengah untuk penyesuaian portofolio investasinya.
Pada bulan Juni, ia menyatakan akan mengurangi ketergantungannya pada saham dalam negeri dan meningkatkan kepemilikan saham asing dalam portofolionya menjadi 40,3 persen pada tahun 2027. Angka tersebut jauh lebih tinggi dibandingkan 28,4 persen yang ia pegang pada Oktober 2022 atau 13,5 persen pada tahun 2015.
Untuk alokasi ekuitas dalam negeri, target pada tahun 2027 ditetapkan sebesar 14 persen, lebih rendah 0,5 persen dibandingkan target sebelumnya sebesar 14,5 persen. Pada Oktober 2022, dana tersebut mengalokasikan 14,2 persen portofolionya ke saham lokal.
Perubahan portofolio investasi harus dirancang dengan hati-hati, kata para ahli, karena aktivitas pembelian dan penjualan dana tersebut, yang merupakan investor institusi terbesar di negara tersebut dan dana pensiun terbesar ketiga di dunia, mempunyai dampak besar terhadap pasar. Terutama jika NPS harus menjual aset guna mengumpulkan uang tunai guna membayar pensiun.
“Mengingat kondisi keuangan Layanan Pensiun Nasional, adalah tepat bagi dana tersebut untuk meningkatkan investasinya di saham asing,” kata Nam Chae-woo, peneliti di Korea Capital Market Institute yang berspesialisasi dalam studi dana dan pensiun. . .
“Ketika cadangan pensiun habis, tidak dapat dihindari bahwa layanan tersebut akan membayar asetnya. Namun jika hal ini terjadi, dampaknya terhadap pasar keuangan akan sangat besar dan pasar saham lokal tidak cukup kuat untuk menangani dampak tersebut,” kata Nam.
Biaya likuiditas akan berdampak langsung pada pasar, kecuali layanan dana tersebut berhasil mengalihkan ketergantungannya pada saham domestik ke aset asing di tahun-tahun mendatang, jelasnya.
“Rasio investasi pada saham lokal harus berada pada kisaran satu digit,” kata Nam.
Namun, beberapa pihak juga berpendapat bahwa NPS seharusnya mengadopsi strategi yang lebih fleksibel tahun lalu ketika pasar saham lokal berkinerja buruk.
“Adalah tepat bagi NPS untuk memilih strategi yang mengurangi ketergantungannya pada saham domestik,” kata Kim Yong-ha, profesor studi ekonomi dan bisnis di Universitas Soonchunhyang.
Kim adalah anggota komite penasihat reformasi pensiun nasional di bawah Majelis Nasional.
“Tetapi pada saat seperti tahun lalu, ketika pasar saham lokal ambruk dan mata uang Korea Selatan melemah terhadap dolar AS, NPS tidak perlu meningkatkan lebih lanjut kepemilikannya di saham AS, mengingat biaya lindung nilai mata uang asing dan bagaimana NPS dapat melakukan hal tersebut. menghasilkan lebih banyak keuntungan dengan membeli saham lokal.”
Dana pensiun yang menjual kepemilikan saham dalam negeri juga dapat membuat marah investor individu. Pada tahun 2021, ketika pasar saham lokal jatuh, NPS untuk sementara meningkatkan bobot saham domestiknya, menyusul serangan dari investor individu yang marah karena penjualan yang dilakukan oleh institusi tersebut telah menyebabkan penurunan lebih lanjut pada saham.
Keyakinan yang kuat pada saham teknologi
Meskipun dana tersebut mengalihkan fokusnya dari saham dalam negeri ke saham asing, ada satu sektor yang secara konsisten mereka investasikan baik di dalam maupun di luar negeri – saham teknologi besar.
Ketika perusahaan teknologi masih kuat bahkan selama pandemi, perusahaan ini meningkatkan kepemilikannya di raksasa portal Korea Naver dari 8,17 persen menjadi 8,29 persen dalam setahun terakhir, menurut data dari pelacak pasar FnGuide. Ini adalah pemegang saham terbesar perusahaan teknologi tersebut.
Perusahaan juga meningkatkan kepemilikannya di pengembang game Korea Krafton, dari 5,94 persen menjadi 6,96 persen pada tahun lalu.
Perusahaan game, yang terkenal dengan game hit terkenal PlayerUnknown’s Battlegrounds, meluncurkan karya barunya, Callisto Protocol, pada bulan Desember, tetapi sejak itu membukukan hasil yang mengecewakan.
Dana tersebut memiliki 7,68 persen saham raksasa teknologi Korea Samsung Electronics dan 8,17 persen saham pembuat chip memori SK hynix, masing-masing senilai 30 triliun won dan 5,44 triliun won, menurut pengajuan terbaru, berdasarkan harga penutupan hari Jumat.
Pada tahun 2012, dana tersebut memiliki 7,19 persen saham Samsung Electronics dan 8,08 persen saham SK hynix.
Meskipun jumlahnya mungkin tidak menunjukkan kesenjangan yang besar, komitmen dana cadangan terhadap dua klausul pasar tersebut – meskipun terdapat langkah jangka panjang untuk mengurangi ekuitas lokal – menunjukkan preferensi yang kuat dari dana cadangan tersebut terhadap kedua perusahaan teknologi tersebut.
Sementara itu, dana tersebut meningkatkan kepemilikannya di saham-saham teknologi utama AS, termasuk Apple.
Menurut laporan Formulir 13F yang diajukan ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS pada bulan November, NPS memiliki saham Apple senilai $3,1 miliar pada kuartal ketiga, meningkat $185 juta dibandingkan $2,96 miliar pada kuartal kedua. Ia meningkatkan kepemilikannya di Amazon dari 1,28 miliar saham menjadi 1,43 miliar saham.
Apple dan Amazon sama-sama melampaui ekspektasi pasar dan membukukan pendapatan kuartal kedua yang lebih baik dari perkiraan pada pertengahan tahun 2022, berhasil mengatasi biaya yang lebih tinggi setelah ekspansi yang didorong oleh pandemi.
Layanan dana tersebut menyimpan saham Tesla senilai $959 juta pada kuartal ketiga, $192 juta lebih banyak dibandingkan $766 juta pada kuartal kedua. Dana pensiun tersebut dikenal sebagai investor awal di Tesla, setelah melaporkan pembelian saham tersebut sejak 2014.
Diketahui telah memenangkan lebih dari 3 miliar dari investasi sebelumnya di pembuat mobil listrik.
“Perusahaan teknologi besar menjamin profitabilitas dan stabilitas. Karena dana tersebut tidak dapat digunakan untuk investasi berisiko tinggi dan imbal hasil tinggi, saham teknologi adalah pilihan yang tepat untuk dana tersebut,” kata Profesor Kim Yong-ha.
Luke hangat kembali
Pada akhir Oktober, dana tersebut memiliki pengembalian investasi sebesar minus 5,29 persen dari awal tahun 2022, sehingga menimbulkan kerugian sebesar 51 triliun won.
Investasi saham lokal memiliki kinerja terburuk dengan imbal hasil sebesar minus 20,45 persen, sedangkan investasi saham asing mencapai minus 4,84 persen.
Dana tersebut mengatakan bahwa imbal hasil operasionalnya turun karena pasar saham masuk dan keluar Korea melemah akibat kebijakan moneter yang agresif oleh negara-negara besar, kekhawatiran terhadap resesi global dan perang berkepanjangan antara Rusia dan Ukraina.
“Tentu saja, akan lebih baik jika dana tersebut dapat menunjukkan hasil investasi yang lebih baik pada saat seperti ini ketika dana tersebut berada di bawah krisis yang mungkin menyebabkan penipisan dana,” Lee Kang-koo, peneliti asosiasi di Departemen Keuangan Publik dan Sosial. Kebijakan di Korea Development Institute, kata.
“Tetapi dana tersebut harus dievaluasi dari perspektif jangka panjang dan telah menunjukkan kinerja yang baik dalam beberapa tahun terakhir. Oleh karena itu tidak bijaksana untuk menilai investasi dana tersebut hanya dengan penurunan satu tahun.”
Cadangan dana pensiun mencatat keuntungan sebesar 91,2 triliun won pada tahun 2021, 72,1 triliun won pada tahun 2020, dan 73,4 triliun won pada tahun 2019. Selain tahun 2018 ketika cadangan dana mencatat kerugian sebesar 5,9 triliun won, dana tersebut telah mencapai pendapatan positif sejak tahun 2013.