18 November 2022
PHNOM PENH – Lembaga pemeringkat global Amerika Serikat, Moody’s Investors Service Inc, mengumumkan pada tanggal 15 November bahwa mereka telah menurunkan prospek Kamboja dari “stabil” menjadi “negatif” dan mempertahankan peringkat emiten dalam mata uang lokal dan asing B2.
“Prospek negatif mencerminkan melemahnya posisi eksternal seperti yang diilustrasikan oleh semakin melebarnya defisit transaksi berjalan, yang Moody’s perkirakan akan tetap melebar selama beberapa tahun ke depan – meskipun menyempit – sehingga meningkatkan kekhawatiran pendanaan,” kata perusahaan yang berbasis di New York City itu dalam sebuah pernyataan. sebuah pernyataan.
Mengutip “risiko negatif” terhadap pemulihan pasca-Covid-19 yang berasal dari “melemahnya” pertumbuhan di AS dan UE, pasar ekspor utama Kamboja, serta di Tiongkok dan yurisdiksi lain yang memiliki hubungan ekonomi signifikan dengan Kerajaan Arab Saudi, Moody’s menyatakan hal tersebut memperkirakan pertumbuhan produk domestik bruto (PDB) riil dalam “beberapa tahun ke depan” akan tetap di bawah rata-rata tahunan tujuh persen yang tercatat pada dekade 2010-2019.
“Namun, Moody’s masih memperkirakan pertumbuhan yang kuat di Kamboja sebesar 4,5 persen pada tahun 2022 dan 5,5 persen pada tahun 2023, peningkatan yang signifikan dari perkiraan pertumbuhan sebesar tiga persen pada tahun 2021.
“Meskipun Moody’s memperkirakan pendanaan konsesi akan terus berlanjut dan investasi asing langsung (FDI) akan tetap stabil, sumber pendanaan lainnya masih belum jelas – menyoroti risiko erosi cadangan devisa yang lebih cepat dibandingkan yang diamati sejauh ini.
“Risiko-risiko ini diperburuk oleh kurangnya pelaporan yang tepat waktu dan transparan, sehingga mempersulit pengambilan kebijakan, yang mengindikasikan peningkatan risiko kredit yang timbul dari kelemahan dalam tata kelola.
“Pada saat yang sama, perlambatan aktivitas di sektor real estate mewah menimbulkan risiko yang luas terhadap pertumbuhan, yang akan memperkuat tantangan siklus yang timbul dari pertumbuhan ekspor yang moderat di tengah kondisi makroekonomi global yang buruk, rendahnya kunjungan wisatawan, dan melemahnya investasi asing langsung (FDI). jika ini disebabkan oleh pasar internasional yang lebih ketat dan pertumbuhan global yang lebih rendah.
“Afirmasi peringkat pada B2 menyeimbangkan utang pemerintah yang sangat terjangkau dan lunak dengan kerangka kelembagaan yang lemah, dan meningkatnya risiko politik dan geopolitik dalam negeri,” tambah pernyataan itu.
Anthony Galliano, kepala eksekutif grup perusahaan jasa keuangan Kamboja Investment Management Co Ltd, mengatakan kepada The Post pada tanggal 15 November bahwa waktu penurunan peringkat Moody’s menjadi negatif “tidak menguntungkan mengingat inisiatif baru-baru ini untuk menerbitkan obligasi negara dengan harga yang sangat agresif.”
“Sejujurnya, defisit transaksi berjalan Kerajaan telah memburuk, dan bahkan sangat signifikan pada tahun 2021, dari 8,49 persen PDB pada tahun 2020 menjadi 42,53 persen pada tahun 2021. Nilai rata-rata Kamboja selama tahun 1992 hingga 2021 adalah 6,9 persen, nilai rata-rata dunia pada tahun 2021. Tahun 2021 berdasarkan 146 negara adalah 2,07 persen, sehingga 42,53 persen cukup mengkhawatirkan.
“Depresiasi defisit transaksi berjalan yang parah baru-baru ini tampaknya merupakan sebuah anomali dan sama sekali tidak mencerminkan pola historis apa pun. Saya telah menyebutkan masalah 40/40/40 di masa lalu, dimana Amerika Serikat menguasai sekitar 40 persen pasar ekspor Kamboja, Tiongkok menguasai sekitar 40 persen pasar impor, dan FDI sebesar 40 persen atau lebih berasal dari Tiongkok, meskipun FDI Tiongkok mengalami penurunan pada tahun 2017. 2021.
“Risiko konsentrasi memerlukan diversifikasi mitra dagang dan investasi, dengan spektrum negara yang lebih luas dan alokasi yang lebih luas,” kata Galliano.
“Amerika Serikat dan Tiongkok tetap menjadi negara utama dalam perekonomian dan dalam konteks ini kedua negara sedang menghadapi masalah ekonomi, seperti di AS yang sedang berjuang menghadapi kenaikan suku bunga, inflasi, defisit pemerintah, dan potensi resesi. Di sisi lain, Tiongkok sedang menghadapi penurunan tajam dalam pertumbuhan, melemahnya pasar real estat, keruntuhan, dan permasalahan dalam sistem perbankan.
“Saya memperkirakan defisit transaksi berjalan akan mengalami perbaikan yang signifikan pada tahun 2022 seiring dengan dibukanya kembali Tiongkok dan bangkitnya FDI. Jika hal ini terjadi, prospek tahun 2023 akan membaik, kecuali ada masalah geopolitik material yang bersifat global, tidak hanya terjadi di Kamboja,” tambahnya.
Moody’s mencatat bahwa mereka mempertahankan batas atas mata uang lokal dan asing Kamboja masing-masing pada Ba3 dan B1.
“Meskipun cadangan devisa Kamboja perlahan-lahan terkikis, menjadi $16,1 miliar pada bulan Juli, cadangan devisa tersebut masih relatif tinggi. Namun, menurunnya rasio cakupan cadangan menunjukkan meningkatnya tekanan terhadap posisi eksternal Kamboja.
“Moody’s memperkirakan cadangan devisa Kamboja akan terus terkikis selama dua tahun ke depan, menjadi $15 miliar – atau 4,8 bulan cakupan impor – pada tahun 2022 dan $13 miliar – 3,8 bulan – pada tahun 2023 dari $17 miliar – 6,2 bulan – pada tahun 2021, seiring pembiayaan. sumber defisit transaksi berjalan yang besar masih belum jelas.
“Karena Kamboja saat ini tidak memiliki utang komersial luar negeri, maka tidak ada risiko pendanaan tambahan terkait hal tersebut,” tambahnya.