14 Juni 2022
SINGAPURA – Resesi tidak bisa dihindari.
Di masa lalu, terutama pada tahun 1970an dan 1980an, hal ini disebabkan oleh faktor-faktor yang tidak terduga seperti kenaikan harga minyak secara tiba-tiba, stagflasi, atau krisis perbankan.
Namun resesi yang disengaja akibat kebijakan adalah hal lain.
Ini mirip dengan menyalakan kembang api untuk melihat apa yang terjadi. Dan itulah yang dihadapi dunia saat ini sebagai akibat dari pengetatan moneter yang agresif oleh bank sentral seiring dengan pemulihan dunia secara bertahap dari krisis yang disebabkan oleh pandemi.
Kekacauan terjadi di pasar pada hari Senin (13 Juni) karena kekhawatiran bahwa Federal Reserve akan melanjutkan kenaikan suku bunga sebesar 75 basis poin pada pertemuannya minggu ini untuk mengendalikan inflasi yang tidak terkendali yang telah mencapai level tertinggi dalam 40 tahun.
Data terbaru AS menunjukkan harga naik 8,6 persen di bulan Mei.
Ketakutan akan kenaikan suku bunga yang lebih agresif membuat saham-saham AS jatuh ke dalam pasar yang bearish pada hari Senin.
Indeks S&P 500 anjlok hampir 4 persen ke level terendah dalam setahun semalam di New York pada hari Senin, sementara Nasdaq turun 4,7 persen di tengah aksi jual saham-saham teknologi — besar dan kecil. Indeks Dow Jones turun hampir 2,8 persen.
Pada Selasa pagi, pasar Asia mengikuti jejaknya.
Indeks Straits Times turun hampir 1 persen menjadi 3,108.8 sesaat sebelum tengah hari karena bank-bank dan blue chips bergerak ke arah penurunan.
Bank DBS kini berada pada level terendah dalam setahun, sementara UOB berada pada level terendah dalam lebih dari enam bulan.
Di seluruh wilayah, Nikkei 225 Jepang turun 1,6 persen, indeks Hang Seng Hong Kong turun 1 persen dan Shanghai Composite Tiongkok turun 1,6 persen. Kospi Korea Selatan kehilangan 0,8 persen, sedangkan S&P/ASX200 Australia turun 4,4 persen.
Imbal hasil obligasi Treasury AS bertenor dua tahun, yang mengukur biaya pinjaman, sempat naik di atas imbal hasil obligasi pemerintah bertenor 10 tahun pada hari Senin.
Kurva imbal hasil terbalik yang dihasilkan – ketika meminjam lebih banyak biaya untuk jangka waktu yang lebih pendek dibandingkan dengan jangka waktu yang lebih lama – biasanya tidak terjadi dalam perekonomian yang sehat dan sering kali dilihat sebagai tanda akan terjadinya resesi.
Banyak investor khawatir bahwa alih-alih mengendalikan inflasi, yang sebagian besar disebabkan oleh kendala sisi pasokan yang disebabkan oleh rantai pasokan dan perang di Ukraina, suku bunga yang lebih tinggi hanya akan merugikan konsumen dan pertumbuhan ekonomi.
Clifford Bennett, kepala ekonom di ACY Securities, adalah salah satunya.
“Bagaimanapun, inflasi tidak sensitif terhadap kenaikan suku bunga,” tulisnya. “Akibatnya tentu saja merupakan pukulan bagi konsumen dan dunia usaha melalui meroketnya harga dan suku bunga yang lebih tinggi. Tekanan terhadap hipotek akan meningkat secara signifikan, kemungkinan akan memicu krisis pasar perumahan besar kedua di AS pada abad ini.”
Jika ini terjadi, harga properti bisa turun di tengah tingginya inflasi. Jika kepercayaan konsumen menurun, maka resesi yang sangat buruk dapat terjadi.
Skenario ini bisa terjadi pada akhir tahun ini, tambah Bennett.
Lalu apa yang harus dilakukan investor?
Pertama, tahan godaan untuk “menangkap ikan” untuk mendapatkan stok sampai ada kejelasan. Ada kemungkinan pelonggaran reli setelah The Fed mengumumkan kenaikan suku bunganya.
Namun hal ini kemungkinan hanya merupakan reli pasar bearish yang berumur pendek.
Jadi, jadilah gesit. Bersikaplah strategis. Tetap berpegang pada permainan “terbaik di kelasnya” yang dapat mencegah resesi, jika resesi terjadi.
Seperti semua pasar bearish, hal ini akan berakhir. Jika Anda memiliki saham bagus dan bisa menunggu, lakukan saja.
Jika data inflasi menjadi normal dalam beberapa bulan mendatang, bank sentral mungkin akan mengambil tindakan. Ini adalah waktu yang tepat untuk memulai perburuan nilai yang serius.