11 Januari 2022
BEIJING – Tiongkok mungkin akan mengambil lebih banyak langkah pelonggaran moneter pada kuartal pertama karena perekonomiannya memerlukan lebih banyak dukungan seiring dengan percepatan langkah pengetatan Bank Sentral AS, kata para ahli pada hari Minggu.
“Penurunan lebih lanjut dalam rasio persyaratan cadangan dan suku bunga mungkin terjadi pada kuartal pertama tahun 2022,” kata Wang Qian, kepala ekonom Asia-Pasifik di Vanguard Investment Strategy Group yang berbasis di AS.
Kepemimpinan Tiongkok telah memberi isyarat bahwa kebijakan makro akan menjadi lebih mendukung pada tahun 2022. Han Wenxiu, pejabat Komite Sentral Urusan Keuangan dan Ekonomi, menulis dalam sebuah artikel yang diterbitkan oleh Outlook Weekly pada hari Selasa bahwa menjaga stabilitas makroekonomi “bukan hanya masalah ekonomi tetapi juga masalah politik”
Pertumbuhan ekonomi Tiongkok mungkin masih lemah pada kuartal pertama karena kebangkitan kembali COVID-19 dan melambatnya pertumbuhan ekspor, sehingga menunjukkan perlunya pelonggaran kebijakan, katanya, seraya menambahkan bahwa langkah-langkah pelonggaran juga dapat dilakukan pada awal tahun, seperti yang dilakukan AS. Fed belum menaikkan suku bunga.
Komentar tersebut muncul di tengah ekspektasi pasar terhadap semakin lebarnya perbedaan kebijakan moneter dari dua negara dengan perekonomian terbesar di dunia. Meskipun langkah-langkah pelonggaran mungkin akan dilakukan di Tiongkok, The Fed memberi isyarat dalam sebuah dokumen pada hari Rabu bahwa mereka mungkin menaikkan suku bunga lebih cepat dari yang diperkirakan untuk mengendalikan inflasi.
Kenaikan suku bunga, jika diterapkan, dapat memicu aliran modal dari Tiongkok ke Amerika Serikat untuk meningkatkan imbal hasil aset dan membatasi ruang bagi Tiongkok untuk menerapkan kebijakan pelonggaran karena hal tersebut dapat meningkatkan tekanan arus keluar modal dan depresiasi yuan, kata para ahli.
Zhu Haibin, kepala ekonom Tiongkok di JPMorgan, mengatakan peluang bagi Tiongkok untuk memangkas suku bunga dapat ditutup secara bertahap setelah bulan April, karena The Fed dapat mulai menaikkan suku bunga pada awal Maret, sementara hambatan yang dihadapi perekonomian Tiongkok dapat mereda mulai kuartal kedua.
“Kami sekarang memperkirakan hampir 50 persen kemungkinan bahwa Bank Rakyat Tiongkok, bank sentral, akan memangkas suku bunga fasilitas pinjaman jangka menengah, yang merupakan suku bunga kebijakan utama, pada bulan Maret atau April,” katanya.
Zhu menambahkan bahwa pengurangan tersebut, jika diterapkan, bisa menjadi kecil pada 5 hingga 10 basis poin, mengingat sikap kebijakan PBOC yang secara keseluruhan berhati-hati.
Zhang Bin, peneliti senior di Akademi Ilmu Sosial Tiongkok, sebuah lembaga pemikir terkemuka, mengatakan bahwa menurunkan suku bunga kebijakan sesegera mungkin akan membantu memperluas permintaan pasar, menstabilkan lapangan kerja, dan memastikan pertumbuhan ekonomi yang wajar.
Kepemimpinan Tiongkok telah memberi isyarat bahwa kebijakan makro akan menjadi lebih mendukung pada tahun 2022. Han Wenxiu, pejabat Komite Sentral Urusan Keuangan dan Ekonomi, menulis dalam sebuah artikel yang diterbitkan oleh Outlook Weekly pada hari Selasa bahwa menjaga stabilitas makroekonomi “bukan hanya masalah ekonomi tetapi juga masalah politik”.
PBOC menerapkan rasio persyaratan cadangan pada bulan Desember, yang mengurangi proporsi uang yang harus disimpan oleh pemberi pinjaman sebagai cadangan daripada meminjamkan atau berinvestasi. Juga pada bulan lalu, suku bunga pinjaman satu tahun, yang merupakan suku bunga acuan pinjaman, turun menjadi 3,80 persen dari 3,85 persen.
Para ahli menambahkan bahwa meskipun yuan diperkirakan akan melemah terhadap dolar AS, sebagian besar aset keuangan Tiongkok masih dapat mempertahankan daya tariknya bagi investor global tahun ini, berkat tingkat penilaian yang menarik, prospek pengembalian jangka panjang, dan manfaat diversifikasi.
Alexandre Tavazzi, ahli strategi global di Pictet Wealth Management, mengatakan investasi pada obligasi negara Tiongkok dapat memberikan “efek diversifikasi alami” karena suku bunga di Tiongkok diperkirakan akan bergerak lebih independen dari banyak pasar lainnya dalam beberapa bulan mendatang.