10 Mei 2023
HONGKONG – Supremasi dolar AS semakin dipertanyakan sejak krisis keuangan global tahun 2007-2008. Baru-baru ini, pada bulan Maret 2023, Silicon Valley Bank, yang merupakan salah satu dari 20 bank teratas di AS dengan aset lebih dari $215 miliar, bangkrut. Bank tersebut menderita kerugian besar sebesar $1,8 miliar karena kenaikan suku bunga obligasi Treasury AS. Beberapa hari kemudian, Signature Bank yang berbasis di New York, dengan aset lebih dari $110 miliar, juga bangkrut.
Silicon Valley Bank menginvestasikan sebagian besar simpanannya dalam surat utang negara dan surat berharga kuasi-negara lainnya. Ketika Federal Reserve AS menaikkan suku bunga secara tajam, nilai surat berharga tersebut turun, yang diperburuk oleh situasi melemahnya dolar AS saat ini.
Baru-baru ini, pada Forum Ekonomi Dunia 2023 di Davos, Menteri Keuangan Arab Saudi Mohammed Al-Jadaan mengatakan kerajaan terbuka untuk perdagangan mata uang selain dolar AS, setelah 48 tahun menjalin hubungan eksklusif dengan dolar AS. Pernyataan tersebut menyusul desakan Presiden Tiongkok Xi Jinping kepada kerajaan-kerajaan Teluk untuk menerima yuan untuk minyak, dan para pejabat Riyadh mengatakan pada bulan Maret lalu bahwa negara tersebut akan mempertimbangkan untuk menerima mata uang Tiongkok. Hal ini dipandang sebagai langkah menuju de-dolarisasi, yang berarti mengurangi dominasi dolar di pasar global.
Memang benar, pernyataan menteri keuangan Saudi ditafsirkan oleh beberapa orang sebagai langkah menuju de-dolarisasi. Jika ada, peran apa yang dapat dimainkan oleh yuan digital dalam hal ini?
BRI saat ini merupakan program utama bagi Tiongkok, dan sebagai hasilnya, sangat mungkin untuk membayangkan betapa pentingnya perluasan yuan digital bagi Tiongkok di negara-negara Belt and Road.
Ada harapan besar terhadap internasionalisasi renminbi di awal tahun 2010an, namun hasilnya hingga saat ini beragam dan bahkan sedikit mengecewakan.
Renminbi merupakan salah satu dari lima mata uang yang paling banyak digunakan dalam pembayaran global, menurut penyedia layanan pesan keuangan Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT), dari posisi ke-35 pada bulan Oktober 2010. Renminbi telah meningkat hingga 3,2 persen dari nilai internasional. penyelesaian pembayaran pada bulan Januari 2022, melampaui angka yang ditetapkan pada tahun 2015.
Dengan menganalisis angka-angka ini, kita dapat melihat bahwa perjalanan renminbi masih panjang sebelum dapat menantang dolar AS. Menurut SWIFT, dolar adalah mata uang utama yang digunakan dalam pembayaran global pada bulan Oktober dengan pangsa pasar 42,1 persen, diikuti oleh euro (34,4 persen), pound Inggris (7,85 persen) dan yen Jepang (2,96 persen) dengan renminbi sebesar 2,44 persen, rasio terendah dalam setahun.
Faktor-faktor yang sama yang menghambat internasionalisasi renminbi fisik saat ini – kontrol modal dan valuta asing – juga berlaku untuk mata uang digital bank sentral Tiongkok (CBDC), yuan digital; dan sama seperti renminbi fisik yang mempunyai aplikasi lintas batas yang spesifik, demikian pula yuan digital, terlepas dari faktor penghambatnya. Akibatnya, yuan digital dapat meningkatkan penggunaan renminbi secara grosir secara global.
Yuan digital Tiongkok adalah CBDC, suatu bentuk baru uang bank sentral yang dapat diakses dan diterima publik sebagai alat pembayaran, alat pembayaran yang sah, dan penyimpanan nilai yang aman oleh semua individu, bisnis, dan lembaga pemerintah. Perekonomian utama yang memimpin perlombaan CBDC di Asia (dan seluruh dunia) adalah Tiongkok.
Meskipun yuan digital Tiongkok akan memberikan manfaat dalam berbagai cara, salah satu bidang yang dapat memberikan nilai lebih adalah dengan mempromosikan penggunaan yuan untuk pembayaran lintas batas; beberapa transaksi perdagangan internasional dalam mata uang dolar AS dapat dikonversi menjadi transaksi dalam mata uang renminbi, sehingga mengurangi dominasi dolar AS dalam perdagangan dan keuangan internasional.
Hal ini tidak akan terjadi dalam semalam, namun jika terdapat cukup penetrasi dan adopsi renminbi digital di yurisdiksi atau wilayah yang terpisah, dapat dibayangkan bahwa sistem perdagangan dan keuangan yang paralel dengan sistem dolar AS akan mencapai masa kritis, sebuah sistem yang memungkinkan negara-negara tertentu untuk menghindari sistem perbankan global dan sanksi AS.
Bagi saya, kawasan Inisiatif Sabuk dan Jalan (BRI) adalah kawasan kandidat terbaik bagi Tiongkok untuk mulai menginternasionalkan yuan digitalnya, bersama dengan Kemitraan Ekonomi Komprehensif Regional (RCEP).
BRI saat ini merupakan program utama bagi Tiongkok, dan sebagai hasilnya, sangat mungkin untuk membayangkan betapa pentingnya perluasan yuan digital bagi Tiongkok di negara-negara Belt and Road.
Melalui RCEP, Tiongkok akan memperkuat hubungan perdagangannya dengan negara-negara tetangga, dan juga akan dapat memanfaatkan perjanjian untuk memfasilitasi adopsi yuan digital lintas batas demi kepentingan konsumen, pedagang, bankir, dan industri di seluruh kawasan.
Dengan berfokus pada Hong Kong, wilayah administratif khusus ini dapat memainkan peran penting dalam membantu internasionalisasi yuan, mengingat keunggulan kompetitifnya sebagai pusat renminbi lepas pantai terbesar di dunia dan prinsip “satu negara, dua sistem”. . Dalam hal ini, simpanan renminbi di Hong Kong melebihi 800 miliar yuan ($115,7 miliar). Menurut SWIFT, lebih dari 70 persen pembayaran renminbi luar negeri global diproses di Hong Kong.
Selain itu, semakin besarnya pengaruh Tiongkok di kawasan Timur Tengah dan Afrika Utara dapat menciptakan platform yang ideal bagi Tiongkok untuk menginternasionalkan renminbi. Tiongkok, yang selama bertahun-tahun hanya memainkan peran sekunder di kawasan ini, tiba-tiba berubah menjadi pemain kekuatan baru, seperti yang kita lihat baru-baru ini dalam perjanjian yang dinegosiasikan di Beijing untuk memulihkan hubungan antara Arab Saudi dan Iran.
Singkatnya, yuan digital mungkin dapat meningkatkan penggunaan renminbi secara grosir secara global, dan BRI dapat menyediakan platform yang tepat untuk melakukannya. Selain memfasilitasi adopsi yuan digital lintas batas, pertukaran ekonomi tersebut juga akan membantu mata uang digital bank sentral lainnya di Asia. Selain itu, Hong Kong dapat memainkan peran penting dalam membantu internasionalisasi yuan, mengingat perannya sebagai pusat renminbi lepas pantai terbesar di dunia.
Penulis adalah penasihat fintech, peneliti dan mantan analis bisnis untuk sebuah perusahaan yang terdaftar di Hong Kong.
Pandangan tersebut tidak mencerminkan pandangan China Daily.